Популярная наука: Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, «месячный индикатор» финансовых рынков

Я. Основное определение и значение данных по Non-Farm Payrolls

Данные по Non-Farm Payrolls — это ключевой экономический индикатор, публикуемый Бюро статистики труда Министерства труда США ежемесячно, полное название — "Изменение количества рабочих мест в несельскохозяйственном секторе" (Non-Farm Payrolls, NFP), публикуется первой пятницей каждого месяца (20:30 по летнему времени, 21:30 по зимнему времени).

Три ключевых элемента:

• Новое количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе: отражает количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (самый关注的 индикатор)

• Уровень безработицы: доля безработного населения от общего количества рабочей силы

• Средняя часовая зарплата: отражает рост зарплат и инфляционное давление

Значение данных:

• Данные по Non-Farm Payrolls охватывают около 80% занятого населения США, напрямую отражают состояние развития производства и сферы услуг, являются "барометром" экономики

• Как основная основа для корректировки монетарной политики Федеральной резервной системой, напрямую влияет на решения о повышении или снижении процентных ставок

• Вызывает резкие колебания на глобальных финансовых рынках, известен как "Ночь Non-Farm", является обязательным "ежемесячным спектаклем" для инвесторов

II. Механизм генерации и процесс публикации данных по Non-Farm Payrolls

1. Источники данных и методы исследования

Двойная система исследований:

• Исследование предприятий (Establishment Survey): рассылка опросов примерно 121 000 предприятиям и государственным учреждениям для сбора данных о количестве рабочих мест, рабочих часах и зарплатах, охватывает 9 млн рабочих мест, что составляет около 80% несельскохозяйственного занятого населения

• Исследование домохозяйств (Household Survey): через телефонные звонки и личные визиты к примерно 60 000 домохозяйствам для статистики уровня участия в рабочей силе и уровня безработицы

2. Обработка данных и процесс публикации

Важное замечание: Данные имеют механизм корректировки, в последующие месяцы предыдущие данные могут быть пересмотрены, начальные значения и окончательные могут существенно отличаться, требуется постоянное внимание.

III. Подробное объяснение ключевых индикаторов данных по Non-Farm Payrolls

1. Новое количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (NFP): Фокус в фокусе рынка

• Интерпретация значений:

  • Выше ожиданий: Экономика сильная, Федеральная резервная система может поддерживать высокие ставки или отложить снижение, положительно для доллара, отрицательно для криптовалют

  • Ниже ожиданий: Экономика слабая, Федеральная резервная система может снизить ставки, отрицательно для доллара, положительно для криптовалют

  • В соответствии с ожиданиями: Реакция рынка относительно ограничена, внимание к другим индикаторам

• Типичный случай: Данные за август 2025 года выросли только на 22 000, значительно ниже ожидаемых 75 000, уровень безработицы поднялся до 4,3% (четырехлетний максимум), что привело к краткосрочному резкому падению биткоина, ликвидация около 70 000 человек по всей сети.

2. Уровень безработицы: "Термометр" напряженности рынка труда

• Формула расчета: Уровень безработицы = Количество безработных ÷ Общая рабочая сила × 100%

• Ключевые пороги: Обычно ниже 4% считается "полная занятость", выше 5% предвещает возможное замедление экономики

• Синергетическая интерпретация с занятостью по Non-Farm: Рост занятости + снижение безработицы = сильная экономика; Снижение занятости + рост безработицы = слабая экономика

3. Средняя часовая зарплата: "Ведущий индикатор" инфляции

• Значение данных: Рост зарплат → Повышение потребительских возможностей → Увеличение инфляционного давления → Федеральная резервная система может поддерживать высокие ставки

• Реакция рынка: Часовая зарплата выше ожидаемого роста обычно вызывает "ожидания повышения ставок", что приводит к давлению на цены криптовалют

IV. Механизм влияния данных по Non-Farm Payrolls на крипторынок

Путь передачи: Non-Farm → Политика Федеральной резервной системы → Ликвидность → Цены криптовалют

1. Эффект ликвидности:

• Сильные Non-Farm → Федеральная резервная система поддерживает высокие ставки → Рост стоимости заимствований → Сжатие ликвидности → Отток капитала из высокорисковых активов (криптовалют) → Падение цен

• Слабые Non-Farm → Ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой → Либерализация ликвидности → Приток капитала в криптовалюты → Рост цен今日头条

2. Смена предпочтений риска:

• Non-Farm выше ожиданий → Беспокойство о перегреве экономики → Рост настроений избегания риска → Переток капитала в безопасные активы, такие как доллар и гособлигации → Продажа криптовалют

• Non-Farm ниже ожиданий → Беспокойство о рецессии → Рост настроений избегания риска также → Но капитал может перетечь в "цифровое золото" биткоин для сохранения стоимости

3. Исторические корреляционные данные:

• Индекс доллара и биткоин имеют отрицательную корреляцию: Рост доллара, биткоин обычно падает (коэффициент корреляции около -0,8)

• Ожидания политики Федеральной резервной системы — ключевой мост между Non-Farm и крипторынком, чувствительность повышается с входом институциональных средств

V. Практическое руководство по интерпретации данных по Non-Farm Payrolls

1. "Золотой треугольник" интерпретации данных по Non-Farm

2. "Три типа отношений" данных по Non-Farm с ожидаемыми значениями

① Данные > Ожидания > Предыдущее значение: Суперсильные, отрицательно для криптовалют

• Пример: В октябре 2022 года Non-Farm вырос на 261 000 (выше ожиданий), усилило решимость Федеральной резервной системы по повышению ставок, биткоин упал более чем на 5% в тот же день

② Ожидания > Данные > Предыдущее значение: Умеренное замедление, краткосрочно отрицательно, среднесрочно может повернуться в положительное

• Рынок может интерпретировать как сигнал "мягкой посадки", внимание к заявлениям Федеральной резервной системы о политике

③ Предыдущее значение > Ожидания > Данные: Значительная слабость, положительно для криптовалют

• В апреле 2024 года Non-Farm вырос на 175 000 (значительно ниже ожидаемых 245 000), биткоин краткосрочно отскочил выше 64 000 долларов

VI. Торговые стратегии на данных по Non-Farm Payrolls (Практическое руководство для инвесторов)

1. Подготовка перед публикацией данных

• Внимание к ожидаемым значениям: Заранее ознакомьтесь с консенсусом рынка (через данные Bloomberg, Reuters и т.д.)

• Технический анализ: Перед Non-Farm наблюдайте за ключевыми уровнями поддержки/сопротивления биткоина, предсказывайте возможное направление колебаний

• Управление позициями: Перед Non-Farm контролируйте кредитное плечо, избегайте полной загрузки, оставьте средства для应对

2. Стратегии операций во время публикации данных

① Данные выше ожиданий:

• Если занятость сильная: Шорт биткоина / Ethereum или сокращение высокорисковых альткоинов

• Если занятость слабая: Лонг биткоина (свойство цифрового золота), осторожное участие в качественных проектах DeFi и NFT

② Данные в соответствии с ожиданиями:

• Колебания рынка ограничены, основное наблюдение, ожидание ясности тренда

• Внимание к другим индикаторам (например, уровень безработицы, зарплата) для поиска дополнительных подсказок

③ Данные значительно отклоняются от ожиданий:

• Краткосрочные колебания резкие, избегайте немедленной погони за ордерами, ожидание переваривания рынком (примерно 15-30 минут)

• Особое внимание к последующим заявлениям чиновников Федеральной резервной системы, подтверждение изменений в позиции политики

3. Корректировка стратегий после публикации данных

• 24 часа после Non-Farm — период переваривания рынка, колебания могут продолжаться, осторожное использование кредитного плеча

• Внимание к потокам капитала: Платформы вроде CoinMarketCap могут показывать чистый приток/отток средств на биржах

• Комбинация с техническим анализом: Тренды, вызванные Non-Farm, обычно продолжаются 2-3 дня, можно легковесно участвовать в направлении тренда

VII. Практические кейсы: Как данные по Non-Farm Payrolls влияют на крипторынок

Кейс 1: Неожиданный холод Non-Farm, все криптовалюты растут (октябрь 2025 года)

• Данные: Количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США за сентябрь выросло только на 22 000 (ожидания 75 000), уровень безработицы поднялся до 4,3%

• Реакция рынка: Индекс доллара резко упал, биткоин прорвал 117 000 долларов, ликвидация более 100 000 человек по всей сети

• Основная логика: Ухудшение рынка труда усилило ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой, приток капитала в криптовалюты для избегания риска

Кейс 2: Сильные Non-Farm, криптовалюты под давлением падают (январь 2025 года)

• Данные: Non-Farm вырос на 300 000 (выше ожиданий), часовая зарплата выросла на 4,8% год к году (выше ожиданий)

• Реакция рынка: Индекс доллара прорвал 110, биткоин упал на 15%, ликвидация 290 000 человек по всей сети

• Основная логика: Усиление беспокойства о перегреве экономики, рынок ожидает, что Федеральная резервная система поддержит высокие ставки, отток капитала из рисковых активов今日头条

VIII. Итог: Инвестиционные уроки от данных по Non-Farm Payrolls

1. Данные по Non-Farm Payrolls — важный внешний катализатор для крипторынка, особенно в периоды чувствительности к политике Федеральной резервной системы (циклы повышения/снижения ставок) влияние более显著

2. Основной путь влияния Non-Farm на криптовалюты: Non-Farm → Ожидания политики Федеральной резервной системы → Ликвидность доллара → Цены рисковых активов

3. Рекомендации по инвестиционным стратегиям:

   • Перед Non-Farm: Легковесные позиции, внимание к ожиданиям, подтверждение техническим анализом

   • Во время Non-Farm: Операции в направлении разницы между данными и ожиданиями, избегайте погони за вершинами и днами

   • После Non-Farm: Наблюдение за потоками капитала, комбинация с техническим анализом, захват возможностей продолжения тренда