Bitcoin bu şey, kaderinde 21 milyon adetlik bir üst sınır var — bugüne (2025 yılı 11 ay 29 gün) kadar, yaklaşık 19.68 milyon adetini zaten kazdık, kalan o 'kuyruk' madenini ise 2140 yılına kadar yavaş yavaş çıkarmamız gerekecek. Kulağa adil geliyor değil mi? Herkesin madencilik şansı var. Ama gerçekte, on yıldan fazla bir süre önce bu büyük pasta birkaç büyük adam tarafından paylaşıldı. Zincir üstü verilere ilk baktığımda, bunun bir oyun olmadığını, bir av olduğunu düşündüm.

Önce o hiç bitmeyen efsaneden bahsedelim: Satoshi Nakamoto'nun sakladığı 1.1 milyon adet 'hayalet para'. Bu kurucu 15 yıldır buharlaştı, bu paralar 2009-2010 yıllarında genesis bloklarından kazıldı ve hiç hareket etmedi. Şu anki 91 bin dolarlık fiyatla, bu yığın 1000 milyar dolardan fazla değerinde, küresel milyarderler listesine girmeye yeter. Zincir üstü izler çok belirgin (Patoshi deseni), kim dokunursa başına bela — ya o adres bir gün hareket ederse, tüm piyasa çöker. Hep düşünüyorum, eğer gerçekten dönerse, önce bir tweet atıp 'Arkadaşlar, sadece köpeğimi gezdirmeye gittim' der mi?

Derin sulardaki o dev canavarları da konuşalım: 1000 adetten fazla tutan adresler tam 1384 tane, dolaşımdaki miktarın yaklaşık %18'ini ellerinde tutuyor. Yüzü bilinenler sadece birkaç eski kurt — örneğin Michael Saylor, adamın cebinde 17 bin adet var, şirketinde 649 bin adet daha, toplam 65 binden fazla, tam bir Bitcoin 'çılgın kralı'. Winklevoss ikizleri en az 70 binle başlıyor, Tim Draper Silk Road müzayedesinde 30 bin adet kaçırdı, şimdi 30 milyar dolarlık kârı var. Diğer %99'u mu? Tam anonim hayaletler, on binlerce adetlik bir transfer bile perakende yatırımcıları korkutur, ama onlar sessizce biriktiriyor. Düşününce ürkütücü, geçen sefer 20 bin adetlik anonim bir transfer gördüm, forumlar patladı.

Wall Street'teki bu hasatçılar daha acımasız, spot ETF'ler zaten 1.47 milyon adet yuttu, dolaşımın %7'si. BlackRock tek başına 746 bin adet, Fidelity 199 bin, Grayscale 187 bin. Bu yıl net girişler neredeyse 200 milyar dolar, Harvard'ın emeklilik fonu bile dayanamadı, BlackRock ETF'sini ilk üç ağır yatırımına soktu.

Halka açık şirketler tarafında, küresel 150'den fazla şirket toplam 950 bin adet — MicroStrategy (oh, şimdi Strategy oldu) deli gibi 638 bin adet topladı, piyasa değerinin %90'ını oluşturuyor! MARA 52 bin, XXI 43 bin, Japonya'nın Metaplanet'i 20 bin... İlk üç çeyrekte şirketlerin coin alma hızı ETF'leri eziyor, acaba gizlice uzay teknolojisi mi aldılar, sonsuz motor gibi.

Özel şirketlerin karanlık havuzları daha gizemli: Block.one (EOS'un evi) 164 bin, Tether 87 bin. Açıklama zorunluluğu yok, gerçek rakamlar muhtemelen daha yüksek.

Devlet takımları da sahaya indi — ABD hükümeti 326 bin (çoğu karanlık webden ganimet), Trump Mart ayında imzaladığı yönetmelikle doğrudan 'ABD Bitcoin Rezervi' kurdu, satmayacağına yemin etti. Çin 190 bin (PlusToken'in pisliği), İngiltere 61 bin, El Salvador 6274 adet (volkanik elektrik madenciliği + günlük yatırım). Küresel hükümetler toplam 460 binden fazla, hala artırıyor.

Borsaların emanet havuzları en ikiyüzlü: Binance, Coinbase, Kraken gibi, perakende yatırımcılar için 2.9 milyon adet yönetiyor, %14.5 dolaşım. Dağınık görünüyor, ama bir çöküşte katliam — FTX faciası hala sıcak.

Son olarak, kalbe dokunan gerçek: Uzun vadeli hareketsiz (1 yıldan fazla) tutanlar %70, kurumlar + devletler + balinalar %25, gerçekten serbestçe hareket ettirilebilen fişler? %30'dan az.

Sonuç basit ve sert: Kendini küçük perakendecilerle kumar oynuyorsun sanıyorsun? Yanlış! BlackRock, Saylor, ABD hükümeti ve Satoshi'nin hayaletleriyle poker masasındasın. Adamlar öksürse sen ICU'ya girersin. Bu 21 milyonluk oyun, asla ilk hamle kapma değil, kim dayanır diye yarış. Zincir üstü zaten cevabı yazdı: Perakendeciler slogan atar, kurumlar ve devletler kuralları değiştirir. O coin'lerin, havayla kavga değil, küresel en iyi oyuncularla satranç. Biraz daha uzun yaşamak istiyorsan? İki yol — ya onlara katıl, ya da demir mide geliştir. (Veriler zincir üstü gerçek zamanlı, trend odaklı, tamamen inanma)