ক্রিপ্টোকারেন্সির জগতে সবাই কেবল তীব্র ওঠানামা আর স্বল্পমেয়াদি বিস্ফোরক বৃদ্ধির পিছনে ছোটে না, স্টেবলকয়েন একটি বিশেষ ধরনের কয়েন যার মূল লক্ষ্য মূল্যের স্থিতিশীলতা বজায় রাখা। এই ধরনের টোকেন সাধারণত মার্কিন ডলারের মতো ঐতিহ্যবাহী সম্পদের সাথে সংযুক্ত থাকে —— উদাহরণস্বরূপ, ডলার-আঁকড়ানো স্টেবলকয়েন আদর্শ অবস্থায় ১ ডলারের সমান। এটি ক্রিপ্টোকারেন্সির দ্রুত সঞ্চালন ক্ষমতা এবং আইনি মুদ্রার মূল্য স্থিতিশীলতাকে চতুরভাবে মিশিয়ে ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমের “কার্যকরী সেতুবন্ধন” হয়ে উঠেছে, ব্যবসায়ী ও ব্যবহারকারীদের জন্য ক্রিপ্টো সিস্টেম থেকে বের না হয়েই নিরাপদে সম্পদ রাখার আদর্শ পছন্দ প্রদান করে।

স্টেবলকয়েনের সারমর্ম ও কার্যপ্রণালী

স্টেবলকয়েন মূলত ব্লকচেইন নেটওয়ার্কে “নির্দিষ্ট পরিমাণ স্থিতিশীল সম্পদের সমান মূল্য” প্রতিশ্রুতি বহনকারী টোকেন। এর মধ্যে ১:১ ডলার-আঁকড়ানো ধরন সবচেয়ে সাধারণ, যদিও ইউরো, সোনা ইত্যাদির সাথে যুক্ত প্রকারও আছে, কিন্তু ডলার স্টেবলকয়েন সবসময় বাজারে প্রভাবশালী।

স্টেবলকয়েন প্রধানত তিন ধরনের প্রক্রিয়ার মাধ্যমে আঁকড়ানো সম্পর্ক বজায় রাখে:

আইনি মুদ্রা জামানতযুক্ত স্টেবলকয়েন

এই ধরনের টোকেন আইনি মুদ্রার রিজার্ভ বা সমমূল্যের সম্পদ দিয়ে ১:১ পূর্ণ জামানত প্রদান করে। বাজার মূলধনের শীর্ষে থাকা ডলার স্টেবলকয়েন Tether（USDT）ও USD Coin（USDC） এই শ্রেণীর —— Tether Ltd. দাবি করে প্রতি ১ USDT ইস্যু করলে তাদের রিজার্ভ অ্যাকাউন্টে ১ ডলার নগদ বা সমমূল্যের সম্পদ থাকে [reuters.com]। তাত্ত্বিকভাবে, ১০০ USDT ১০০ ডলারে রিডিম করা যায় (প্রকৃত রিডেম্পশন বেশিরভাগ প্রাতিষ্ঠানিক ব্যবহারকারীর জন্য, কিন্তু আরবিট্রেজ আচরণ ও এই প্রক্রিয়া মূল্য আঁকড়ানোকে সমর্থন করে)। USDC Circle ও Coinbase যৌথভাবে ইস্যু করে, একইভাবে ডলার ও স্বল্পমেয়াদি মার্কিন ট্রেজারি দিয়ে রিজার্ভ সমর্থন করে। এই ধরনের স্টেবলকয়েন কেন্দ্রীভূত বৈশিষ্ট্য বহন করে, ব্যবহারকারীদের ইস্যুকারীকে রিজার্ভ সত্যিই ধারণ করে তা বিশ্বাস করতে হয়, এবং ইস্যুকারী নিয়মিত অডিট রিপোর্ট প্রকাশ করে স্বচ্ছতা বাড়ায়। বর্তমানে, আইনি মুদ্রা জামানতযুক্ত স্টেবলকয়েন স্টেবলকয়েন লেনদেনের সিংহভাগ দখল করে।

ক্রিপ্টো সম্পদ জামানতযুক্ত স্টেবলকয়েন

এই ধরনের বিকেন্দ্রীভূত স্টেবলকয়েন অন্য ক্রিপ্টোকারেন্সিকে জামানত হিসেবে ব্যবহার করে। MakerDAO প্রোটোকলের ইস্যু করা Dai（DAI） একটি সাধারণ উদাহরণ: ব্যবহারকারীদের স্মার্ট কন্ট্রাক্টে ETH-এর মতো উচ্চ ওঠানামাযুক্ত ক্রিপ্টো সম্পদ লক করতে হয়, তবেই DAI উৎপাদন করা যায়। উদাহরণস্বরূপ, ১০০ ডলার মূল্যের DAI পেতে ১৫০ ডলার মূল্যের ETH জামানত দিতে হয়, যাতে জামানত সম্পদের মূল্য ওঠানামার ঝুঁকি মোকাবিলা করা যায়। জামানতের মূল্য অতিরিক্ত কমলে, সিস্টেম স্বয়ংক্রিয়ভাবে লিকুইডেশন প্রক্রিয়া শুরু করে, যাতে DAI সবসময় পর্যাপ্ত জামানত পায়। DAI ইথেরিয়াম নেটওয়ার্কের অতিরিক্ত জামানত প্রক্রিয়া ও স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন যুক্তির মাধ্যমে মূল্য স্থিতিশীল রাখে, একক প্রতিষ্ঠানের ডলার রিজার্ভের উপর নির্ভর করে না, এর স্থিতিশীলতা অ্যালগরিদম ডিজাইন ও পর্যাপ্ত জামানত বাফারের উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল।

অ্যালগরিদমিক (জামানতবিহীন) স্টেবলকয়েন

এই ধরনের স্টেবলকয়েন স্পষ্ট জামানত ছাড়াই, কেবল অ্যালগরিদম (আংশিকভাবে সহায়ক টোকেনের সাথে) দিয়ে সরবরাহ-চাহিদা নিয়ন্ত্রণ করে মূল্য আঁকড়ানো বজায় রাখার চেষ্টা করে —— কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতির মতো, কিন্তু এর কার্যকরী সত্তা কোড। TerraUSD（UST） একসময় বিখ্যাত উদাহরণ ছিল, এর আঁকড়ানো প্রক্রিয়া সহোদর টোকেন LUNA ও আরবিট্রেজ প্রণোদনার উপর নির্ভরশীল ছিল, কিন্তু ২০২২ সালের মে মাসে এই সিস্টেম সম্পূর্ণ ধসে পড়ে: UST ১ ডলারের আঁকড়া থেকে বিচ্যুত হয়ে ক্রমাগত ধস নামে, LUNA-এর সাথে প্রায় শূন্যে পৌঁছে, ক্রিপ্টো বাজার থেকে প্রায় ৬০০ বিলিয়ন ডলার মূলধন বাষ্পীভূত হয়। এই ঘটনা অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনের উচ্চ ঝুঁকি পুরোপুরি উন্মোচিত করে। যদিও নতুন অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন চেষ্টা চালিয়ে যাচ্ছে, এই শিক্ষার পর বাজার ও বিনিয়োগকারীরা জামানতযুক্ত মডেলের দিকে বেশি ঝুঁকছেন।

ব্যবহারকারীদের জন্য, স্টেবলকয়েন ডিজিটাল নগদ বা ক্যাসিনো চিপের মতো: ইস্যুকারী বা অন্তর্নিহিত সিস্টেমের উপর বিশ্বাস থাকলে, ১ স্টেবলকয়েন প্রায় ১ ইউনিট সংযুক্ত সম্পদের (যেমন ডলার) সমান। ব্যবহারকারীরা এটি ক্রিপ্টো ওয়ালেটে রাখতে পারেন, বিশ্বব্যাপী প্রায় তাৎক্ষণিক স্থানান্তর করতে পারেন, এবং বিভিন্ন ব্লকচেইন প্ল্যাটফর্মে নমনীয়ভাবে ব্যবহার করতে পারেন।

স্টেবলকয়েনের মূল মূল্য ও কার্যকারিতা

স্টেবলকয়েনে হয়তো মূল্যের বিস্ফোরক ওঠানামার জুয়ার আকর্ষণ নেই, কিন্তু ঠিক এই স্থিতিশীলতার কারণেই এটি ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমের অপরিহার্য ভিত্তি হয়ে উঠেছে, একাধিক গুরুত্বপূর্ণ কার্য সম্পাদন করে:

লেনদেন জোড়া কেন্দ্র ও তারল্য কেন্দ্র

ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জে, অধিকাংশ কয়েন প্রথমে স্টেবলকয়েনের (বিশেষ করে USDT) সাথে জোড়ায় লেনদেন করে, আইনি মুদ্রার সাথে সরাসরি সংযোগের পরিবর্তে। উদাহরণস্বরূপ, BTC/USDT লেনদেন BTC/USD-এর চেয়ে সুবিধাজনক —— পরেরটির জন্য ব্যাংকের মাধ্যমে ডলার স্থানান্তর করতে হয়। ওঠানামার বাজারে, ব্যবসায়ীরা দ্রুত উচ্চ ওঠানামাযুক্ত কয়েনকে স্টেবলকয়েনে রূপান্তর করতে পারেন, ব্যাংক স্থানান্তরের জটিল প্রক্রিয়া এড়িয়ে। USDT ক্রিপ্টো লেনদেনের মূল মাধ্যম হয়ে উঠেছে, এর দৈনিক লেনদেনের পরিমাণ কখনো কখনো বিটকয়েনকেও ছাড়িয়ে যায়। ব্যবসায়ীরা প্রায়শই তহবিল USDT “রিজার্ভ ফান্ড” হিসেবে রাখেন, যাতে বাজারের সুযোগ দেখা দিলে দ্রুত প্রবেশ করতে পারেন, একই সাথে রিজার্ভ তহবিলের মূল্য স্থিতিশীল রাখেন।

ক্রস-বর্ডার রেমিট্যান্স ও পেমেন্টের নতুন পছন্দ

স্টেবলকয়েন কম খরচে, উচ্চ গতিতে ক্রস-বর্ডার স্থানান্তর করতে পারে, বিটকয়েনের মতো কয়েনের মূল্য ওঠানামার ঝুঁকি ছাড়াই। উদাহরণস্বরূপ, বিদেশে কর্মরত শ্রমিকরা স্থানীয় মুদ্রাকে USDC-এ রূপান্তর করে গ্রামের আত্মীয়ের ওয়ালেটে পাঠাতে পারেন, পরবর্তীতে তারা স্থানীয় মুদ্রায় রূপান্তর করে, পুরো প্রক্রিয়া ঐতিহ্যবাহী রেমিট্যান্স চ্যানেলের চেয়ে দক্ষ ও কম খরচের। কিছু ব্যবসায়ী (বিশেষ করে অনলাইন প্ল্যাটফর্ম) ইতিমধ্যে স্টেবলকয়েন পেমেন্ট গ্রহণ করতে শুরু করেছে, এর সুবিধা তাৎক্ষণিক সেটেলমেন্ট (ক্রেডিট কার্ড ক্লিয়ারিং সাইকেলের অপেক্ষা না করে) ও মধ্যস্থ খরচ হ্রাস। তবে, রয়টার্স ২০২৩ সালে উল্লেখ করে, স্টেবলকয়েন পেমেন্ট এখনো মূলধারার প্রসারের প্রাথমিক পর্যায়ে, বর্তমানে বেশি ক্রিপ্টো লেনদেনের দৃশ্যে ব্যবহৃত হয়, দৈনন্দিন খরচ পেমেন্টে নয়।

DeFi ইকোসিস্টেমের আয় বাহক

বিকেন্দ্রীভূত অর্থ (DeFi) ক্ষেত্রে, স্টেবলকয়েন ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। ব্যবহারকারীরা স্টেবলকয়েন জমা দিয়ে ধার প্ল্যাটফর্মে সুদ পেতে পারেন, বা বিকেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের স্টেবলকয়েন তহবিল পুলে তারল্য সরবরাহ করে লেনদেন ফি ভাগ পেতে পারেন। যারা আয় চান কিন্তু মূলধারার ক্রিপ্টো সম্পদের ওঠানামার ঝুঁকি নিতে চান না, তাদের জন্য স্টেবলকয়েন সর্বোত্তম পছন্দ —— উদাহরণস্বরূপ, DeFi প্রোটোকলের মাধ্যমে USDT বা USDC ধার দিয়ে বার্ষিক সুদ কয়েক শতাংশ পাওয়া যায়, ঐতিহ্যবাহী সঞ্চয় অ্যাকাউন্টের মতো, কিন্তু ঝুঁকি ব্যাংক ক্রেডিট ঝুঁকি থেকে স্মার্ট কন্ট্রাক্ট নিরাপত্তা ঝুঁকিতে রূপান্তরিত হয়। স্টেবলকয়েন এখানে ঐতিহ্যবাহী অর্থ ও DeFi ইকোসিস্টেমের সংযোগকারী সেতু হিসেবে কাজ করে।

বাজার ওঠানামায় নিরাপদ আশ্রয়স্থল

ক্রিপ্টো বাজারে বড় ধরনের ঝাঁকুনি বা পতনের সময়, বিনিয়োগকারীরা উচ্চ ওঠানামাযুক্ত কয়েনকে স্টেবলকয়েনে রূপান্তর করে আরও ক্ষতি এড়ান —— এটি স্টক মার্কেট পতনের সময় তহবিল নগদে স্থানান্তরের যুক্তির মতো। স্টেবলকয়েন ব্যবহারকারীদের ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেম থেকে বের না হয়েই (পরবর্তীতে দ্রুত সম্পদ পুনঃক্রয়ের সুবিধার জন্য) মূল্য পতনের ঝুঁকি কার্যকরভাবে হেজ করতে দেয়, বাজারের অশান্তির মধ্যে “নিরাপদ আশ্রয়স্থল” হয়ে ওঠে।

মূলধারার স্টেবলকয়েনের সারসংক্ষেপ

  • Tether（USDT）：প্রথম এবং বর্তমানে বাজার মূলধন ও লেনদেনের পরিমাণে সর্বোচ্চ স্টেবলকয়েন, Tether Limited দ্বারা ইস্যু করা। প্রাথমিকভাবে বিটকয়েন Omni লেয়ার প্রোটোকলের উপর ভিত্তি করে, এখন প্রধানত ইথেরিয়াম ERC-20 টোকেন হিসেবে বিদ্যমান, একই সাথে Tron, Solana ইত্যাদি একাধিক ব্লকচেইন সমর্থন করে। Tether-এর স্বচ্ছতা প্রশ্নবিদ্ধ হলেও, ২০১৪ সালে চালু হওয়ার পর থেকে সামগ্রিকভাবে ডলারের সাথে আঁকড়ানো সম্পর্ক বজায় রেখেছে, ক্রিপ্টো লেনদেন ইকোসিস্টেমে গভীরভাবে একত্রিত।

  • USD Coin（USDC）：মার্কিন নিয়ন্ত্রিত ফিনটেক কোম্পানি Circle দ্বারা ইস্যু করা, Coinbase-এর সাথে সহযোগিতায় চালু। উচ্চ স্বচ্ছতার জন্য বিখ্যাত, রিজার্ভ সম্পদ সম্পূর্ণ নগদ ও মার্কিন ট্রেজারি দিয়ে গঠিত, DeFi ইকোসিস্টেমে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত, অডিট ও নিরাপত্তাকে গুরুত্ব দেওয়া ব্যবহারকারীদের প্রথম পছন্দের স্টেবলকয়েন হিসেবে বিবেচিত। এর বাজার শেয়ার ক্রমাগত বাড়ছে, বিশেষ করে Tether-এর রিজার্ভ বিতর্কের পর। লক্ষণীয়: ২০২৩ সালের মার্চ মাসে, রিজার্ভ ব্যাংকগুলির একটি সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের পতনের কারণে USDC সংক্ষিপ্তভাবে ০.৯ ডলারে নেমে আসে, বাজারে আতঙ্ক সৃষ্টি করে, কিন্তু রিজার্ভের নিরাপত্তা নিশ্চিত হওয়ার পর দ্রুত পুনরুদ্ধার করে, এটি দেখায় যে এমনকি আইনি মুদ্রা জামানতযুক্ত স্টেবলকয়েনেও পদ্ধতিগত ঝুঁকি আছে, কিন্তু এর আঁকড়ানো প্রক্রিয়া শেষ পর্যন্ত পুনরুদ্ধার করতে পারে।

  • Binance USD（BUSD）：Binance ও Paxos যৌথভাবে ইস্যু করে, নিউইয়র্ক স্টেট ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস ডিপার্টমেন্ট (NYDFS) দ্বারা নিয়ন্ত্রিত, প্রধানত Binance এক্সচেঞ্জ ও BNB চেইন ইকোসিস্টেমে ব্যবহৃত। লক্ষণীয়: ২০২৩ সালের নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপ Paxos-কে নতুন BUSD ইস্যু বন্ধ করতে বাধ্য করে, এর সরবরাহ পরিমাণ ধীরে ধীরে সঙ্কুচিত হয়, যা নিয়ন্ত্রক নীতির স্টেবলকয়েনের উপর সরাসরি প্রভাব দেখায়।

  • Dai（DAI）：বিকেন্দ্রীভূত স্টেবলকয়েনের মানদণ্ড, যদিও বাজার মূলধন USDT ও USDC-এর মতো নয়, কিন্তু DeFi ইকোসিস্টেমে গুরুত্বপূর্ণ অবস্থান, কেন্দ্রীয় ইস্যুকারী ছাড়া ক্রিপ্টো নেটিভ স্টেবলকয়েন। এর আঁকড়ানো সম্পর্ক MakerDAO সিস্টেম দ্বারা রক্ষণাবেক্ষণ করা হয়, এমনকি চরম বাজার ওঠানামায়ও স্থিতিশীলতা বজায় রাখে, বিকেন্দ্রীভূত প্রক্রিয়ার নির্ভরযোগ্যতা প্রমাণ করে।

  • নতুন প্রবেশকারী (যেমন PYUSD)：২০২৩ সালে, পেমেন্ট জায়ান্ট PayPal ডলার স্টেবলকয়েন PYUSD চালু করে, বড় ফিনটেক কোম্পানির স্টেবলকয়েন ক্ষেত্রে প্রবেশের প্রথম উদাহরণ হয়ে ওঠে। এই ঘটনা স্টেবলকয়েন ক্রিপ্টোকারেন্সি ও ঐতিহ্যবাহী অর্থের সীমানা ক্রমশ অস্পষ্ট করছে। ভবিষ্যতে, আরও বেশি উদ্যোগ এমনকি সরকার (কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডিজিটাল মুদ্রা CBDC-এর মাধ্যমে) মূল্য স্থিতিশীল ডিজিটাল মুদ্রা রূপ অন্বেষণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

স্টেবলকয়েনের সম্ভাব্য ঝুঁকি ও বিবেচ্য বিষয়

যদিও স্টেবলকয়েন সহজবোধ্য মনে হয়, প্রকৃতপক্ষে এতে একাধিক ঝুঁকি ও বিতর্ক লুকিয়ে আছে:

প্রতিপক্ষ ঝুঁকি

USDT, USDC-এর মতো আইনি মুদ্রা সমর্থিত স্টেবলকয়েনের মূল্য অস্তিত্ব, ইস্যু প্রতিষ্ঠানের সততা পূরণ ক্ষমতা ও তহবিল ব্যবস্থাপনা স্তরের উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল। ক্রিপ্টো ক্ষেত্র “বিশ্বাসের প্রয়োজন নেই, কেবল যাচাই” প্রচার করে, কিন্তু কেন্দ্রীভূত স্টেবলকয়েনের জন্য ব্যবহারকারীদের এখনো ইস্যুকারী সত্যিই পর্যাপ্ত রিজার্ভ সম্পদ ধারণ করে তা বিশ্বাস করতে হয়। নিয়ন্ত্রক হস্তক্ষেপ, অপারেশনাল অসৎ ব্যবস্থাপনা মূল্যকে আঘাত করতে পারে, চরম ক্ষেত্রে, ইস্যুকারী আইন প্রয়োগকারীর অনুরোধে সম্পদ ফ্রিজ করতে পারে (Tether ও Circle-এর এমন অপারেশন ছিল) বা রিডেম্পশন প্রতিশ্রুতি পূরণ করতে অক্ষম হতে পারে। দৃশ্যমান, স্টেবলকয়েনের ঝুঁকি মূল্য ওঠানামা থেকে নয়, বরং ইস্যুকারীর ক্রেডিট ঝুঁকি থেকে উদ্ভূত।

বিকেন্দ্রীকরণ ও কেন্দ্রীকরণের খেলা

ক্রিপ্টো বিশুদ্ধতাবাদীরা DAI-এর মতো বিকেন্দ্রীভূত স্টেবলকয়েন পছন্দ করেন, USDT, USDC-এর মতো কেন্দ্রীভূত প্রকারের পরিবর্তে —— প্রথমটি তহবিল ফ্রিজ করতে পারে এমন কেন্দ্রীভূত প্রতিষ্ঠানের উপর নির্ভর করে না, একক সত্তা রিজার্ভ সম্পদ পরিচালনা করে না। কিন্তু বিকেন্দ্রীকরণ শূন্য ঝুঁকির সমান নয়: DAI-এর স্থিতিশীলতা এখনো স্মার্ট কন্ট্রাক্টের স্বাভাবিক চালনার উপর নির্ভরশীল, এবং এর জামানতে বর্তমানে প্রচুর USDC-এর মতো কেন্দ্রীভূত সম্পদ রয়েছে।

আঁকড়া বিচ্যুতির ঝুঁকি

স্টেবলকয়েন মাঝে মাঝে লক্ষ্য মূল্য থেকে বিচ্যুত হয়, সাধারণত ওঠানামা পরিসীমা ছোট (যেমন ০.৯৮-১.০২ ডলার), বাজার সরবরাহ-চাহিদা পরিবর্তনের কারণে, অস্থায়ী ঘটনা। কিন্তু UST ধসের ঘটনা আমাদের সতর্ক করে, বাজারের আস্থা হারালে বিপর্যয়কর পরিণতি হতে পারে। যদি কোনো স্টেবলকয়েনের মূল্য উল্লেখযোগ্যভাবে ১ ডলারের নিচে নামে (যেমন USDT ০.৯ ডলারে), প্রায়শই এর অর্থ বিনিয়োগকারীরা তার রিজার্ভের সত্যতা বা অপারেশনাল ক্ষমতা নিয়ে সন্দেহ করে। স্টেবলকয়েনের অস্বাভাবিক ওঠানামা দেখলে, ব্যবহারকারীদের সতর্ক থাকতে হবে এবং সম্পর্কিত গতিবিধি ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করতে হবে।

নিয়ন্ত্রক নীতির ঝুঁকি

স্টেবলকয়েন বিশ্বব্যাপী নিয়ন্ত্রকের ফোকাস হয়ে উঠেছে, কারণ এটি প্রকৃতপক্ষে ঐতিহ্যবাহী আইনি মুদ্রার সমান্তরাল পেমেন্ট সিস্টেম গঠন করে। বিভিন্ন দেশের সরকার উদ্বিগ্ন যে এটি অর্থ পাচার, গ্রাহক অধিকার ক্ষতি, এবং ঐতিহ্যবাহী আর্থিক সিস্টেমে আঘাত হানতে পারে। সম্পর্কিত নিয়মাবলী ধীরে ধীরে অবতরণ করছে, উদাহরণস্বরূপ ২০২৪ সালে কার্যকর ইউরোপীয় ইউনিয়নের MiCA ফ্রেমওয়ার্ক, স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের জন্য কঠোর সম্মতি মান নির্ধারণ করবে। নিয়ন্ত্রণ ব্যবহারকারীদের জন্য দুই-ধারী তলোয়ার: একদিকে শিল্পের স্বচ্ছতা ও নিরাপত্তা বাড়াতে পারে, অন্যদিকে স্টেবলকয়েনের বিকেন্দ্রীভূত বৈশিষ্ট্য ও বিশ্বব্যাপী মুক্ত সঞ্চালন ক্ষমতা সীমিত করতে পারে।

মূল শব্দ বিশ্লেষণ

  • স্টেবলকয়েন：মূল্য স্থিতিশীলতাকে ডিজাইন লক্ষ্য হিসেবে নিয়ে এক ধরনের ক্রিপ্টোকারেন্সি, সাধারণত ডলারের মতো আইনি মুদ্রার সাথে যুক্ত। আইনি মুদ্রা জামানত, ক্রিপ্টো সম্পদ জামানত বা অ্যালগরিদম নিয়ন্ত্রণ প্রক্রিয়ার মাধ্যমে স্থিতিশীলতা বজায় রাখে, যাতে এটি কম ওঠানামাযুক্ত মূল্য মাধ্যম হিসেবে লেনদেন ও পেমেন্ট দৃশ্যে ব্যবহৃত হতে পারে।

  • আঁকড়া：স্টেবলকয়েন নির্ধারণ করে এবং চেষ্টা করে বজায় রাখা লক্ষ্য মূল্য অনুপাত (যেমন ১ USDT≈১ ডলার)। যখন বাজার মূল্য আঁকড়া থেকে বিচ্যুত হয়, আরবিট্রেজ প্রক্রিয়া মূল্যকে ফিরিয়ে আনে: যদি USDT ০.৯৯ ডলারে নামে, ব্যবসায়ীরা কম দামে কিনে ১ ডলারে রিডিম করে লাভ করতে পারেন, এই আচরণ চাহিদা বাড়ায়, সরবরাহ কমায়, শেষ পর্যন্ত মূল্য ভারসাম্য পুনরুদ্ধার করে।

  • জামানত：স্টেবলকয়েনের মূল্য সমর্থনের জন্য ব্যবহৃত সম্পদ। আইনি মুদ্রা জামানতযুক্ত স্টেবলকয়েন সাধারণত ডলার বা সমমূল্যের সম্পদ ধারণ করে, ক্রিপ্টো জামানতযুক্ত অন্য ক্রিপ্টোকারেন্সিকে জামানত হিসেবে ব্যবহার করে। পর্যাপ্ত ও স্বচ্ছ জামানত রিজার্ভ, স্টেবলকয়েন মূল্য বজায় রাখা ও ব্যবহারকারী বিশ্বাসের মূল ভিত্তি।

  • রিডেম্পশন：স্টেবলকয়েনকে তার যুক্ত মৌলিক সম্পদে (যেমন USDC ডলারে) রূপান্তরের প্রক্রিয়া, প্রধানত প্রাতিষ্ঠানিক বা যোগ্য বিনিয়োগকারীদের দ্বারা সম্পাদিত। এই প্রক্রিয়া আঁকড়া স্থিতিশীলতার গুরুত্বপূর্ণ গ্যারান্টি: মূল্য বিচ্যুত হলে, আরবিট্রেজকারীরা কম কিনে বেশি বিক্রি বা ইস্যু/রিডেম্পশন প্রক্রিয়ায় অংশগ্রহণ করে স্টেবলকয়েন মূল্যকে লক্ষ্য পরিসীমায় ফিরিয়ে আনে।