نمایش چرخش شدید از اوج ۱۲.۶ هزار دلاری در ۲۰۲۵ تا ضربه دستور تعرفه‌هادر دنیای پرتلاطم رمزارزها، سال ۲۰۲۵ مثل یک نمایش دراماتیک بود که ابتدا با شور و هیجان شروع شد و بعد به سرعت به آشفتگی کشیده شد. درست از ابتدای سال، با روی کار آمدن ترامپ، بیت‌کوین مرز ۱۰۰ هزار دلاری را درنوردید و تا اوایل اکتبر به رکورد ۱۲.۶ هزار دلاری رسید؛ همه فکر می‌کردند بازار گاوی محکم است. اما یک دستور تعرفه‌ای در اکتبر، همه چیز را زیر و رو کرد و تریلیون‌ها دلار ارزش بازار را یک شبه بخار کرد. این سال، رمزارزها از حاشیه به مرکز اقتصاد کلان قدم گذاشتند، جایی که نهادها آن را در آغوش گرفتند اما همزمان، استقلال آن از سیستم مالی سنتی را زیر سؤال بردند. به عنوان یک وبلاگ‌نویس قدیمی در حوزه وب۳، می‌گویم این تغییرات نه تنها بازار را دگرگون کرد، بلکه درس‌های عمیقی برای سرمایه‌گذاران ایرانی داد که همیشه با تحریم‌ها و نوسانات جهانی دست و پنجه نرم می‌کنند.

اوایل سال: موجی از هیجان و ورود سرمایه‌ها

با وعده‌های ترامپ برای تبدیل آمریکا به پایتخت رمزارزها، صندوق‌های ETF بیت‌کوین در سه‌ماهه سوم ۱۳۵ میلیارد دلار جذب کردند و پول نهادها مثل سیل سرازیر شد. بیت‌کوین از ۱۰۰ هزار دلار پایان ۲۰۲۴ شروع کرد، در می به ۱۱۰ هزار رسید، ژوئیه ۱۲۲ هزار را فتح کرد و در ۸ اکتبر به قله ۱۲۶ هزار دلاری دست یافت. سرمایه‌گذاران خرد که از زمستان سخت ۲۰۲۲-۲۰۲۳ جان سالم به در برده بودند، حالا در گروه‌های تلگرامی و شبکه‌های اجتماعی ایرانی فریاد می‌زدند که '۱ میلیون دلاری رویا نیست'. حجم معاملات استیبل‌کوین‌ها منفجر شد و غول‌های مالی به آرامی موقعیت‌های خود را می‌ساختند؛ حس می‌شد این بار، رمزارزها واقعاً به جریان اصلی می‌پیوندند.

ریزش اکتبر: بیداری تلخ با یک ضربه کلان

اما این شادی دوام نیاورد. در ۱۰ اکتبر، ترامپ ناگهان تعرفه ۱۰۰ درصدی بر کالاهای چینی وضع کرد و صادرات نرم‌افزارهای کلیدی را محدود نمود. در عرض ۲۴ ساعت، بیت‌کوین از ۱۱۲ هزار به ۱۰۴ هزار دلار سقوط کرد، با افت ۱۴ درصدی روزانه، و ۱۹۱ میلیارد دلار پوزیشن‌های اهرمی منفجر شد؛ بیش از ۱.۶ میلیون معامله‌گر همه چیز را از دست دادند و ارزش کل بازار ۳۵۰۰ میلیارد دلار کوچک‌تر شد. اتریوم بدتر از اینها، ۲۰ درصد افت کرد و به حدود ۳۵۰۰ دلار رسید.

تصور کنید: این سقوط نه از故障 صرافی‌ها بود و نه هک، بلکه یک شوک کاملاً اقتصادی کلان. بیت‌کوین به عنوان 'دارایی امن' عمل نکرد و مثل سهام پرریسک، با بازار سهام آمریکا و کالاها هم‌جهت سقوط کرد. افسانه 'طلای دیجیتال' شکسته شد. بازار بالاخره پذیرفت که رمزارزها دیگر جزیره‌ای جدا نیستند؛ آن‌ها به شدت به مالی سنتی گره خورده‌اند و هر لرزش ژئوپلیتیک، آن‌ها را بیشتر تکان می‌دهد – چیزی که برای ما ایرانی‌ها که همیشه با تنش‌های جهانی روبرو هستیم، خیلی آشنا به نظر می‌رسد.

پایان سال: بازگشت جزئی قیمت‌ها، تسلیم خرد و شکار نهادها

تا پایان سال، قیمت‌ها فقط کمی جبران شدند و بیت‌کوین بین ۸۵ تا ۹۰ هزار دلار نوسان داشت؛ سه‌ماهه چهارم بزرگ‌ترین افت از سال ۲۰۱۸ را ثبت کرد. نشانه‌های تسلیم سرمایه‌گذاران خرد واضح بود: ETFهای نقدی در سه‌ماهه چهارم به فروش خالص تبدیل شدند و ۲۴ هزار بیت‌کوین فروختند، با کاهش ۳۰ درصدی حجم معاملات. اما نهادها آرام ماندند و حتی در کف‌ها خرید کردند؛ تعداد کیف‌پول‌های بلندمدت دو برابر شد و به ۲۶۰ هزار رسید.

بسته نظارتی: هدیه‌ای که به نفع غول‌ها بود

جالب اینجاست که همزمان با سقوط، مقررات آسان‌تر از همیشه شد. در ژوئیه، ترامپ قانون GENIUS را امضا کرد – اولین قانون فدرال دارایی‌های دیجیتال در آمریکا – که چارچوبی برای استیبل‌کوین‌های پرداخت ایجاد کرد: ذخیره ۱:۱، جداسازی دارایی‌ها و الزامات نگهداری. استیبل‌کوین‌های compliant از نظارت SEC و CFTC معاف شدند و زمان تأیید از ۲۴۰ روز به ۷۵ روز کاهش یافت.

درخواست‌های ETF برای سولانا، XRP و لایت‌کوین مثل برق تصویب شد. مقررات دیگر مانع نبود، بلکه راه را برای نهادها هموار می‌کرد. اما این قانون به نفع بازیگران بزرگ بود؛ پروژه‌های غیرمتمرکز سود کمی بردند و حق صدور استیبل‌کوین عمدتاً به بانک‌ها و مؤسسات سنتی رسید. قانونی بودن برنده شد، اما غیرمتمرکزسازی باخت.

مدل 'سر ماهی': راهبرد غالب نهادها

نهادها رمزارزها را با استراتژی 'سر ماهی' بازی می‌کنند:前端 با اپ‌های آشنا مثل Robinhood یا PayPal، و backend با تسویه بلاکچین. صندوق‌های بازنشستگی از طریق ETF سولانا و XRP می‌خرند بدون نیاز به مدیریت کلید خصوصی. تجربه کاربر سنتی است، اما کارایی زیربنایی رمزارزی. در سقوط اکتبر، نهادها نترسیدند چون نوسان را پذیرفته بودند و ریسک نگهداری را ETFها حل کرده بودند.

اعداد گواه‌اند: تا پایان سال، ETFهای بیت‌کوین آمریکا بیش از ۱.۳۶ میلیون بیت‌کوین (۷ درصد گردش) در اختیار داشتند. حجم معاملات استیبل‌کوین‌ها ۴۶۰ هزار میلیارد دلار (تنظیم‌شده ۹۰ هزار میلیارد) بود، با ۱.۲۵ هزار میلیارد در سپتامبر – معادل شبکه ACH. تتر به تنهایی ۱۲۷۰ میلیارد دلار اوراق خزانه آمریکا دارد و بازیگر بزرگی شده.

پیشرفت‌های فنی: بدون هیاهوی قیمت

در حالی که قیمت‌ها نوسان داشتند، فناوری بی‌صدا بالغ شد:

استیبل‌کوین‌ها به ستون فقرات اقتصاد کلان تبدیل شدند، با ارزش بازار بیش از ۳۰۰۰ میلیارد و خریدار بزرگ اوراق دولتی.

RWA (توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی) به ۳۳۰ میلیارد رسید، عمدتاً اوراق دولتی.

DePIN (شبکه‌های فیزیکی غیرمتمرکز) ارزش بازاری ۳۰۰ میلیارد دارد و ادغام با AI هزینه‌ها را ۷۰ درصد کاهش می‌دهد.

خرده‌فروشان خسته، نهادها استوار: مسیر ۲۰۲۶ چطور است؟

سرمایه‌گذاران خرد از نوسانات، رقیق‌سازی توکن‌ها و تبلیغات دروغین خسته شدند و تسلیم به فروش روی آوردند. نهادها مثل صخره صبور بودند، در سقوط خرید کردند و زیرساخت‌ها دوام آوردند (هیچ صرافی‌ای ورشکست نشد).

در ۲۰۲۶، چرخه هالوینگ بیت‌کوین ممکن است کم‌اثر شود و سیاست‌های فدرال رزرو، جنگ تعرفه‌ها و ریسک‌های ژئوپلیتیک غالب گردند. رمزارزها به عنوان دارایی کلان جا افتاده‌اند: نوسان بالا اما تسویه سریع، قابل برنامه‌ریزی و جذاب برای نهادها – حتی برای ما که در ایران با محدودیت‌ها می‌جنگیم، این کارایی می‌تواند نجات‌بخش باشد.

۲۰۲۵: نقطه عطف، بیداری از رویای انقلابی و بازگشت به ریشه‌های مالی

سال ۲۰۲۵ نقطه عطفی بود: رمزارزها از خواب انقلابی بیدار شدند و پذیرفتند که بخشی از زیرساخت مالی هستند. پیروزی‌ها شامل مقررات شفاف، ورود نهادها، مقیاس‌پذیری استیبل‌کوین‌ها و پیاده‌سازی فناوری بود. درس‌ها تلخ: استقلال از ریسک‌های کلان نداشتند، بلکه آن‌ها را تشدید کردند.

آینده را چطور ببینیم؟

کوتاه‌مدت به سیاست‌ها و ژئوپلیتیک بنگرید، بلندمدت به جریان سرمایه نهادها و کاربردهای واقعی. خرده‌فروشان دیگر 'طلای مستقل' را خیال‌پردازی نکنند؛ نهادها رمزارزها را مثل سهام بتا بالا بازی می‌کنند. می‌خواهید سود ببرید؟ مثل نهادها عمل کنید، در کف‌ها بخرید و نگه دارید. می‌خواهید زنده بمانید؟ از اهرم دوری کنید و به 'این بار فرق دارد' باور نداشته باشید.

درس‌های ۲۰۲۵ برای ما:

در دنیای رمزارز، بازار گاوی ابدی وجود ندارد، فقط چرخه‌ها و واقعیت‌ها.

با آمدن نهادها، قوانین بازی تغییر کرد.

آماده‌اید با آن‌ها رقابت کنید یا همچنان در خواب خرده‌فروشی بمانید؟

انتخاب با شماست، ۲۰۲۶ از راه رسیده.

 

پیشنهاد سه صرافی برتر جهانی رمزارز:

برای همه‌چیز بایننس، بازی‌های حرفه‌ای OKX، و آلت‌کوین‌ها Gate! سریع ثبت‌نام کنید و تخفیف مادام‌العمر کارمزد بگیرید~