२०२६ में क्रिप्टोकरेंसी का भविष्य कैसा लगेगा?

2025 का क्रिप्टो जगत एक पुरानी कहानी की तरह था, जहां 'पेड़ गिरा तो बंदर भागे', लेकिन यहां शुरुआत में उत्साह की लहर दौड़ी और अंत में सब कुछ बिखर गया। जनवरी में ट्रंप के सत्ता संभालते ही बिटकॉइन ने 1 लाख डॉलर का जादुई आंकड़ा पार किया, और अक्टूबर तक यह 1.26 लाख डॉलर के रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया। सबको लगा कि बुल मार्केट पक्का है, लेकिन अक्टूबर में एक टैरिफ आदेश ने सब कुछ उलट-पुलट कर दिया। बाजार रातोंरात अरबों डॉलर गंवा बैठा। इस साल क्रिप्टोकरेंसी ने 'छोटे विद्रोही' से 'बड़े मैक्रो खिलाड़ी' का रूप ले लिया। संस्थागत निवेशकों ने इसे गले लगाया, लेकिन इससे इसकी 'पारंपरिक वित्त से स्वतंत्र' वाली चमक फीकी पड़ गई। भारत जैसे उभरते बाजारों में, जहां युवा निवेशक क्रिप्टो को स्वतंत्रता का प्रतीक मानते हैं, यह बदलाव और भी गहरा लगा – जैसे हमारी अर्थव्यवस्था वैश्विक तूफानों से कैसे जुड़ गई है।

शुरुआत में जोश का सैलाब

ट्रंप के सत्ता में आते ही अमेरिका को 'क्रिप्टो की राजधानी' बनाने का वादा किया गया। स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने तीसरी तिमाही में 135 अरब डॉलर जुटाए, और संस्थागत पूंजी बाढ़ की तरह आई। 2024 के अंत में 1 लाख डॉलर से शुरू होकर, मई में यह 1.1 लाख पार कर गया, जुलाई में 1.22 लाख, और 8 अक्टूबर को 1.26 लाख डॉलर का ऐतिहासिक शिखर छुआ। भारत के रिटेल निवेशकों ने 2022-23 के भालू बाजार की कठिनाइयों के बाद आखिरकार उम्मीद की किरण देखी – सोशल मीडिया पर '10 लाख डॉलर का सपना' जैसी चर्चाएं गूंज रही थीं। स्टेबलकॉइन ट्रेडिंग वॉल्यूम आसमान छू गया, बड़े खिलाड़ी चुपचाप पोजीशन बना रहे थे। सबको लगा, इस बार क्रिप्टो सचमुच उड़ान भरेगा, खासकर भारत में जहां डिजिटल पेमेंट्स पहले से ही क्रांति ला चुके हैं।

अक्टूबर का धमाका: हकीकत ने सबको झकझोर दिया

खुशी ज्यादा निबट न पाई। 10 अक्टूबर को ट्रंप ने चीन के सामान पर 100% टैरिफ लगाने और महत्वपूर्ण सॉफ्टवेयर एक्सपोर्ट पर नियंत्रण की घोषणा कर दी। 24 घंटों में बिटकॉइन 1.12 लाख से गिरकर 1.04 लाख डॉलर पर आ गया, 14% की एकदिनी गिरावट के साथ। पूरे बाजार में 191 अरब डॉलर के लिवरेज लिक्विडेशन हुए, 16 लाख ट्रेडर्स ने सब कुछ गंवा दिया, और कुल मार्केट कैप 3500 अरब डॉलर सिकुड़ गया। इथेरियम की हालत और खराब थी – 20% गिरकर लगभग 3500 डॉलर पर।

सोचिए, यह गिरावट न तो एक्सचेंज की गड़बड़ी से हुई, न हैकर्स की चालाकी से – बस एक शुद्ध मैक्रोइकॉनॉमिक झटका। बिटकॉइन 'सुरक्षित निवेश' साबित न हो सका, बल्कि हाई-रिस्क स्टॉक की तरह अमेरिकी शेयर बाजार और कमोडिटी के साथ डूबा। 'डिजिटल गोल्ड' का मिथक चूर-चूर हो गया। बाजार ने मान लिया कि क्रिप्टो अब अलग द्वीप नहीं, बल्कि पारंपरिक वित्त से जकड़ा हुआ है। भू-राजनीतिक हलचल से यह और तेज कांपता है – भारत के निवेशकों के लिए यह याद दिलाता है कि कैसे वैश्विक व्यापार युद्ध हमारी अर्थव्यवस्था को भी हिला देते हैं।

साल के अंत में आंशिक रिकवरी, रिटेल हार मानता, संस्थाएं खरीदती

दिसंबर तक कीमतें थोड़ी सुधरीं, लेकिन बिटकॉइन 85,000 से 90,000 डॉलर के बीच डोलता रहा। चौथी तिमाही 2018 के बाद की सबसे बड़ी गिरावट लेकर आई। रिटेल निवेशक थक चुके थे – स्पॉट ईटीएफ ने नेट सेलिंग की, 24,000 बिटकॉइन कम किए, और ट्रेडिंग वॉल्यूम 30% गिर गया। वहीं, संस्थाएं शांत रहीं, यहां तक कि डिप पर और खरीद लीं। लॉन्ग-टर्म वॉलेट्स की संख्या दोगुनी होकर 2.6 लाख पहुंच गई।

नियमन का तोहफा, लेकिन संस्थाओं के पक्ष में

विरोधाभासी रूप से, गिरावट के बीच नियमन ढीलापन आया। जुलाई में ट्रंप ने 'जीनियस एक्ट' पर हस्ताक्षर किए – अमेरिका का पहला डिजिटल एसेट फेडरल लॉ। पेमेंट स्टेबलकॉइन्स के लिए फ्रेमवर्क: 1:1 रिजर्व, एसेट अलगाव, कस्टडी जरूरी। अनुपालन वाले स्टेबलकॉइन्स को एसईसी और सीएफटीसी से मुक्ति, अप्रूवल टाइम 240 से घटकर 75 दिन।

सोलाना, एक्सआरपी, लाइटकॉइन ईटीएफ आवेदन तेजी से मंजूर हुए। नियमन अब बाधा नहीं, बल्कि संस्थाओं के लिए रास्ता बन गया। लेकिन कानून बड़े खिलाड़ियों को फायदा पहुंचाता – डिसेंट्रलाइज्ड प्रोजेक्ट्स को कम लाभ, स्टेबलकॉइन इश्यूअंस बैंक और पारंपरिक फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशंस के हाथों। वैधता जीती, लेकिन डिसेंट्रलाइजेशन हार गया। भारत में, जहां आरबीआई सख्ती बरतता है, यह बदलाव हमें सोचने पर मजबूर करता है कि क्या हम भी इसी रास्ते पर चलेंगे।

'मछली सिर' मॉडल अब मुख्यधारा

संस्थाएं क्रिप्टो खेलने का तरीका 'मछली सिर' कहलाता है: आगे रोबिनहुड, पेपाल जैसे परिचित ऐप्स, पीछे ब्लॉकचेन सेटलमेंट। पेंशन फंड्स ईटीएफ से सोलाना, एक्सआरपी खरीदते, प्राइवेट कीज की चिंता न करें। यूजर एक्सपीरियंस पुराना, लेकिन बैकएंड क्रिप्टो की दक्षता। अक्टूबर की गिरावट में संस्थाएं नहीं घबराईं – वे उतार-चढ़ाव जानती हैं, कस्टडी रिस्क ईटीएफ ने सुलझा दिया।

आंकड़े बयान करते हैं: साल के अंत में अमेरिकी बिटकॉइन ईटीएफ होल्डिंग्स 13.6 लाख से ज्यादा (सर्कुलेटिंग सप्लाई का 7%)। स्टेबलकॉइन ट्रेडिंग वॉल्यूम 46 लाख करोड़ डॉलर (एडजस्टेड 9 लाख करोड़), सितंबर में अकेले 1.25 लाख करोड़ – एसीएच नेटवर्क जितना। टेदर के पास 1270 अरब अमेरिकी ट्रेजरी, बड़ा खिलाड़ी बन गया।

तकनीकी प्रगति चुपचाप, बिना कीमत के शोर के

कीमतें डोल रही थीं, तब तकनीक पक रही थी:

स्टेबलकॉइन्स मैक्रो सपोर्ट बने, मार्केट कैप 3000 अरब पार, ट्रेजरी के बड़े खरीदार।

आरडब्ल्यूए (रियल वर्ल्ड एसेट टोकनाइजेशन) 330 अरब तक, मुख्यतः गवर्नमेंट बॉन्ड्स।

डीपिन (डिसेंट्रलाइज्ड फिजिकल इंफ्रास्ट्रक्चर नेटवर्क्स) मार्केट कैप 300 अरब, एआई इंटीग्रेशन से 70% कॉस्ट सेविंग।

रिटेल थक गया, संस्थाएं मजबूत, 2026 कैसा?

रिटेल निवेशक उतार-चढ़ाव, टोकन डाइल्यूशन, फर्जी प्रचार से बेहाल, बेचने लगे। संस्थाएं धैर्यवान, गिरावट में खरीदा, इंफ्रास्ट्रक्चर टिका (कोई एक्सचेंज नहीं गिरा)।

2026 में बिटकॉइन हाफिंग साइकल कमजोर पड़ सकता, फेड पॉलिसी, टैरिफ वॉर, जियो-पॉलिटिकल रिस्क हावी होंगे। क्रिप्टो मैक्रो एसेट बनेगा – हाई वोलेटिलिटी लेकिन हाई सेटलमेंट स्पीड, प्रोग्रामेबल, संस्थाओं को आकर्षित। भारत के ट्रेडर्स के लिए, यह वैश्विक चेन का हिस्सा बनने की याद दिलाता है, जहां स्थानीय ऐप्स जैसे पेटीएम क्रिप्टो से जुड़ सकते हैं।

2025 विभाजक रेखा: क्रांति का सपना टूटा, वित्तीय मूल में लौटे

2025 ने क्रिप्टो को क्रांति के सपने से जगाया, इसे वित्तीय इंफ्रास्ट्रक्चर का हिस्सा माना। जीत: स्पष्ट नियमन, संस्थागत एंट्री, स्टेबलकॉइन स्केल, तकनीकी ग्राउंडिंग। सबक कठोर: यह मैक्रो रिस्क से अलग नहीं, बल्कि बढ़ाता है।

भविष्य का हिसाब कैसे लगाएं?

शॉर्ट टर्म में पॉलिसी और जियो-पॉलिटिक्स, लॉन्ग टर्म में संस्थागत फंड्स और रियल यूज। रिटेल 'स्वतंत्र गोल्ड' का भ्रम छोड़े, संस्थाएं इसे हाई बीटा स्टॉक की तरह खेल रही। मुनाफा चाहें? संस्थाओं की तरह डिप पर खरीदें, होल्ड करें। जीना चाहें? लिवरेज न लगाएं, 'इस बार अलग' पर न जाएं।

2025 ने सिखाया:

क्रिप्टो में स्थायी बुल नहीं, सिर्फ साइकल और हकीकत।

संस्थाएं आईं, नियम बदले।

आप उनके साथ खेलने को तैयार, या रिटेल सपनों में खोए रहें?

चुनें, 2026 शुरू हो चुका।

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