Le virage dramatique de 2025 : du sommet à 126 000 dollars à l’impact du décret tarifaire

En tant que passionné de Web3 depuis plus de dix ans, j’ai vu bien des cycles dans l’univers des cryptomonnaies, mais 2025 restera gravé comme un tournant inattendu. Imaginez : l’euphorie d’un début d’année sous l’ère Trump, avec le Bitcoin qui franchit allègrement les 100 000 dollars pour tutoyer les 126 000 dollars en octobre. Puis, d’un claquement de doigts, un décret sur les tarifs douaniers fait plonger le marché dans le chaos, effaçant des milliers de milliards de capitalisation. Cette année-là, les cryptos ont quitté leur niche rebelle pour s’imposer comme un acteur majeur de la finance mondiale. Les institutions les ont adoptées à bras ouverts, mais au prix d’une perte d’innocence : fini l’illusion d’une indépendance totale vis-à-vis des marchés traditionnels.

Un démarrage en fanfare

L’arrivée au pouvoir de Trump a mis le feu aux poudres. Avec sa vision d’une Amérique comme capitale mondiale des cryptos, les ETF Bitcoin spot ont capté 13,5 milliards de dollars au troisième trimestre. Les flux institutionnels ont déferlé, propulsant le Bitcoin d’un départ à 100 000 dollars fin 2024 à 110 000 en mai, puis 122 000 en juillet, jusqu’à un record historique de 126 000 dollars le 8 octobre. Après les années sombres de 2022-2023, les investisseurs particuliers ont enfin goûté à la victoire, avec des discussions enflammées sur les réseaux sociaux évoquant des sommets à 1 million de dollars. Les volumes de stablecoins ont explosé, tandis que les grands fonds se positionnaient discrètement. L’ambiance était à l’optimisme : cette fois, les cryptos allaient vraiment s’imposer.

Le krach d’octobre : un réveil brutal

Malheureusement, la fête a été de courte durée. Le 10 octobre, Trump annonce des tarifs douaniers de 100 % sur les biens chinois et des restrictions sur les exportations de logiciels critiques. En l’espace de 24 heures, le Bitcoin chute de 112 000 à 104 000 dollars, soit une dégringolade de 14 %. Les liquidations de leviers s’élèvent à 19,1 milliards de dollars, touchant 1,6 million de traders, et la capitalisation totale du marché fond de 350 milliards de dollars. L’Ethereum, lui, perd 20 % pour se stabiliser autour de 3 500 dollars.

Ce n’était ni un bug d’échange ni un piratage, mais un choc macroéconomique pur et dur. Le Bitcoin, censé être un havre de paix, s’est comporté comme une action spéculative, suivant la chute des indices boursiers et des commodities. L’idée du « or numérique » s’est brisée net. Le marché a dû se rendre à l’évidence : les cryptos ne flottent plus en vase clos ; elles sont inextricablement liées à la finance classique, et les tensions géopolitiques les secouent encore plus violemment.

Fin d’année : une reprise timide, les particuliers capitulent, les institutions achètent

À la clôture de l’année, les prix n’ont regagné qu’une partie du terrain perdu, le Bitcoin oscillant entre 85 000 et 90 000 dollars, avec un quatrième trimestre marqué par la plus forte baisse depuis 2018. Les signes de capitulation chez les investisseurs retail sont flagrants : les ETF spot virent au désinvestissement net, écoulant 24 000 Bitcoins, et les volumes de transactions chutent de 30 %. Les institutions, en revanche, restent sereines, profitant des baisses pour accumuler, avec un doublement des portefeuilles à long terme atteignant 260 000 adresses.

Une régulation favorable, mais au bénéfice des géants

Paradoxalement, au milieu de ce tumulte, la régulation s’assouplit comme jamais. En juillet, Trump promulgue la loi GENIUS, première législation fédérale sur les actifs numériques aux États-Unis, qui encadre les stablecoins de paiement avec des réserves 1:1, une séparation des actifs et des exigences de garde. Les stablecoins conformes échappent à la SEC et à la CFTC, et les délais d’approbation passent de 240 à 75 jours.

Les demandes d’ETF pour Solana, XRP et Litecoin sont approuvées à vive allure. La régulation n’est plus un frein, mais un tremplin pour les institutions. Pourtant, la loi favorise les mastodontes : les projets décentralisés en pâtissent peu, et l’émission de stablecoins tombe majoritairement entre les mains des banques et des acteurs traditionnels. La légitimité est acquise, mais au détriment de la décentralisation pure.

Le modèle « tête de mulet » s’impose

Les institutions adoptent une stratégie astucieuse, baptisée « tête de mulet » : une interface frontale familière via des apps comme Robinhood ou PayPal, couplée à une liquidation blockchain en backend. Les fonds de pension investissent dans Solana ou XRP via des ETF, sans se soucier des clés privées. L’expérience utilisateur reste conventionnelle, mais l’efficacité sous-jacente est boostée par la tech crypto. Face au krach d’octobre, ces acteurs n’ont pas cillé, acceptant la volatilité grâce à la gestion des risques via les ETF.

Les chiffres sont éloquents : fin d’année, les ETF Bitcoin américains détiennent plus de 1,36 million de BTC (7 % de l’offre en circulation). Les volumes de stablecoins atteignent 46 000 milliards de dollars (9 000 milliards ajustés), avec 1,25 billion en septembre seul, rivalisant avec le réseau ACH. Tether, par exemple, possède 127 milliards de bons du Trésor américain, s’imposant comme un poids lourd.

Des avancées techniques solides, au-delà des prix

Pendant que les cours fluctuaient, les innovations techniques ont mûri en silence :

Les stablecoins deviennent un pilier macroéconomique, avec une capitalisation dépassant 300 milliards de dollars, en tant que grands acheteurs de dette souveraine.

Les RWA (actifs réels tokenisés) atteignent 33 milliards, dominés par les obligations gouvernementales.

Les DePIN (réseaux physiques décentralisés) pèsent 30 milliards, intégrant l’IA pour réduire les coûts de 70 %.

Les particuliers épuisés, les institutions imperturbables : perspectives pour 2026

Les investisseurs retail, lassés par la volatilité, la dilution des tokens et les promesses fallacieuses, jettent l’éponge en vendant. Les institutions, patientes et résilientes, ont saisi l’occasion du krach pour acheter, et l’infrastructure a tenu bon sans faillite d’exchange.

Pour 2026, le cycle de halving du Bitcoin pourrait perdre de son influence, remplacé par les décisions de la Fed, les guerres tarifaires et les risques géopolitiques. Les cryptos s’affirment comme des actifs macro, volatils mais efficaces en règlement et programmables, ce qui continue d’attirer les pros.

2025, un point d’inflexion : fin du rêve révolutionnaire, retour aux fondamentaux financiers

2025 marque un basculement : les cryptos sortent de leur utopie révolutionnaire pour embrasser leur rôle d’infrastructure financière. Les gains sont réels – clarté réglementaire, entrée massive des institutions, scaling des stablecoins, atterrissage technique. Mais les leçons sont amères : loin d’être immunisées, elles amplifient les risques macroéconomiques.

Et l’avenir, comment le décrypter ?

À court terme, surveillez les politiques et les tensions internationales ; à long terme, les flux institutionnels et les usages concrets. Oubliez l’idée d’un « or indépendant » pour les particuliers – les institutions le traitent comme un actif à haute bêta. Pour profiter des opportunités, adoptez la stratégie des pros : achetez bas, hodlez ferme. Pour survivre, évitez les leviers excessifs et les mirages du « cette fois c’est différent ».

Les enseignements de 2025 :

Pas de bulles éternelles dans la crypto, juste des cycles et la réalité.

Avec les institutions, les règles du jeu changent.

Êtes-vous prêt à jouer avec eux, ou préférez-vous rêver en solo ?

Le choix est vôtre, 2026 est déjà là.

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