암호화폐 시장에서 가격이 하루 만에 20%나 폭락하는 건 일상적인 일상이잖아요. 하지만 그 와중에도 자산을 안전하게 보관할 안정적인 피난처가 필요하지 않을까요?

Stablecoin as a safe haven

바로 스테이블코인이 그런 역할을 해주는 거예요. 이 블록체인 세계의 롤러코스터 같은 변동성을 견디기 위해 스테이블코인은 필수적인 안전망이 돼주죠. 덕분에 대출, 거래, 유동성 마이닝 같은 DeFi 활동을 안심하고 즐길 수 있어요. ETH처럼 가격이 요동치는 자산으로 담보를 걸어 돈을 빌린다는 건, 스테이블코인 없이는 상상도 못 할 일이니까요.

이제 스테이블코인은 DeFi의 단순한 조연이 아니라, 그 생명줄 같은 존재가 됐어요. 믿을 만한 스테이블코인이 없다면 DeFi 생태계 자체가 제대로 돌아가지 않을 테니까요.

2026년 스테이블코인 시장 규모는 어느 정도일까?

몇 년 전만 해도, 2021년 4월 무렵에 상위 5개 스테이블코인의 총 시가총액이 겨우 600억 달러 정도였어요. 그중 USDT가 압도적인 1위를 차지하고 있었죠.

그런데 지금은 어때요? 스테이블코인 전체 시가총액이 이미 2000억 달러를 훌쩍 넘어섰고, 꾸준히 성장 중이에요. 한국 투자자들처럼 글로벌 시장을 주시하는 우리에게 이 변화는 정말 흥미로워요.

Stablecoin market growth

2026년 1월 기준으로 주요 플레이어들의 순위는 대략 이렇게 돼 있어요:

  • Tether (USDT) — 여전히 압도적인 리더, 시가총액 1위 자리를 굳건히 지키고 있음
  • USD Coin (USDC) — 규제 준수 중심으로, 기관 투자자들의 최애
  • USDe (Ethena) — 신흥 강자, 가장 빠른 성장세를 보임
  • DAI (MakerDAO) — DeFi의 오리지널 에이스
  • PYUSD, FDUSD, crvUSD, USDD 등 다양한 신구 세력들이 포진

주의할 점은, 2022년 5월에 TerraUSD (UST)가 대규모 붕괴를 일으켜 수백억 달러의 시가총액을 날려버린 사건이에요. 이건 암호화폐 역사상 가장 아픈 교훈으로 남아 있어요.

그 이후로 '알고리즘 스테이블코인'에 대한 경계심이 커졌죠. 한국처럼 규제 환경이 엄격한 곳에서 이런 사례는 더 큰 울림을 주네요.

스테이블코인의 유형은 어떻게 나뉘나? 메커니즘에 따라 운명도 달라져

Stablecoin classification

현재 주류 달러 기반 스테이블코인은 크게 세 가지 접근 방식을 따르고 있어요:

  1. 법정화폐 담보형 (가장 전통적이고 중앙화된 방식)

1달러의 예치금으로 1개의 스테이블코인을 발행하는 구조예요.

대표 사례: USDT, USDC, BUSD (이미 퇴출됨), PYUSD

핵심은 발행 회사가 실제로 은행에 달러를 보관하고 있다는 믿음이에요.

장점: 안정성이 최고 수준, 가격 이탈 위험이 최소

단점: 중앙화된 신뢰 문제와 규제 당국의 압박 가능성

  1. 암호화 자산 초과 담보형 (DeFi의 본질적이고 탈중앙화된 방식)

ETH나 BTC 같은 자산을 150~200% 초과 담보로 잠그고 100% 스테이블코인을 생성해요.

대표: DAI (MakerDAO), LUSD (Liquity), crvUSD (Curve)

장점: 모든 게 블록체인에 투명하게 기록돼 누구나 검증 가능, 은행 의존 없음

단점: 자본 효율이 낮고 (초과 담보 필요), 시장 변동 시 청산 위험이 큼

  1. 합성/헤징형 (최신 트렌드, 효율성 최고)

스테이킹 자산과 파생상품을 결합해 델타 중립을 달성하는 방식이에요.

대표: USDe (Ethena)

장점: 자본 효율이 극대화되고, 보유자에게 수익 분배까지

단점: 파생상품 관련 위험과 헤징 상대방의 신뢰성 문제

오늘은 이 중에서 가장 상징적인 두 가지, 중앙화의 대명사 USDT와 탈중앙화의 상징 DAI를 깊이 파헤쳐 볼게요.

USDT: Tether를 믿는다면 영원히 안정적일까?

USDT의 메커니즘은 정말 직관적이에요.

Tether 회사에 1달러를 주면 1 USDT를 받는 거죠. 반대로 환매도 동일해요.

왜 이렇게 거대해졌을까요? 가장 먼저 등장했고, 가장 널리 퍼졌으며, 대부분의 거래소에서 지원되기 때문이에요.

거래량은 다른 스테이블코인을 압도하며, 일일 평균 수천억 달러를 넘나들어요.

하지만 논란도 만만치 않아요. 예비 자산이 정말 어디에 있는지, 1:1 달러 백업이 맞는지 의문이 제기됐죠.

Tether는 여러 규제 기관의 조사를 받고 벌금도 물었으며, 상업 어음이나 심지어 비트코인이 예비 자산에 포함됐다는 의혹까지 받았어요.

요즘은 정기 감사 보고서를 통해 투명성을 높였지만, 여전히 '우리를 믿으세요'라는 본질은 변함없어요.

요약하자면, USDT는 중앙화 스테이블코인의 상징으로 편의성은 최고지만, 제3자 신뢰라는 근본적 약점을 피할 수 없어요.

DAI: 블록체인에서 스스로 통제하는 방식

DAI는 MakerDAO가 만든 완전한 탈중앙화 스테이블코인으로, 주로 이더리움에서 운영되지만 이제 멀티체인 지원도 해요.

핵심 원리는 초과 담보와 커뮤니티 거버넌스예요.

100 DAI를 만들고 싶다면, 최소 150달러(또는 그 이상) 상당의 담보를 잠가야 해요. ETH, wBTC, USDC 같은 자산이 가능하죠.

담보 비율은 자산 위험도에 따라 달라요 (ETH는 보통 150%, 변동성 높은 건 더 높음).

가격 안정성을 누가 관리하나요? 회사가 아니라 MKR 토큰 홀더들의 투표로 결정돼요:

  • 담보 비율 기준
  • 안정 수수료 (대출 이자 비슷)
  • DAI 저축률 (DSR, DAI 보유 시 이자 수익)

모든 게 블록체인에 공개돼 있어 누구나 담보를 확인할 수 있어요. 도주나 비밀 발행 같은 일이 불가능하죠.

과거에 위기도 있었어요. 2020년 3월 '블랙 토요일'에 ETH가 50% 폭락하며 많은 볼트가 청산됐고, 시스템이 거의 멈출 뻔했어요.

하지만 MakerDAO는 청산 2.0 업그레이드와 다양한 담보 추가로 회복력을 강화했어요. 지금은 훨씬 튼튼해졌죠.

한 마디로, DAI는 DeFi에서 가장 순수한 탈중앙화 스테이블코인으로, 효율성을 일부 희생하지만 '타인 신뢰 불필요'라는 최대 강점을 얻었어요.

왜 DeFi 유저들은 DAI를 가장 사랑하나?

거의 모든 DeFi 프로토콜에서 DAI를 기본 통화처럼 취급하니까요:

  • Uniswap, Curve의 유동성 풀 우선 선택
  • Aave, Compound 대출의 주력 자산
  • Yearn 볼트의 기준 자산
  • 크로스체인 브릿지, 결제, 파생상품 등 어디서나 DAI를 볼 수 있어요

DAI를 쓰면 플랫폼이 갑자기 '은행 계좌 동결' 같은 변명을 할 걱정이 없어요. 모든 게 코드에 새겨져 있고, 커뮤니티가 미래를 좌우하죠. 한국의 DeFi 애호가들에게도 이런 투명성은 큰 매력이에요.

DAI 직접 사용해 보기? 가장 쉬운 두 가지 방법

  1. 직접 민팅 (대출 스타일)

Maker 공식 인터페이스 Oasis.app으로 가세요.

지갑 연결 → 볼트 유형 선택 → ETH나 다른 담보 입금 → DAI 대출

여유 마진을 두세요. 담보 비율이 경계에 걸리면 가격 하락 시 청산될 수 있어요.

  1. 2차 시장 구매 (가장 간단)

Uniswap, Curve, Binance, OKX 등에서 쉽게 구입 가능

담보 잠그기 싫고 수수료 관리 귀찮다면, 그냥 사서 쓰면 돼요.

마무르기

스테이블코인은 DeFi의 뿌리 같은 존재예요.

잘못 선택하면 안정된 행복이 순식간에 공포로 바뀔 수 있어요.

USDT는 편리하지만 신뢰 부담이 크고, DAI는 순수하지만 규칙을 알아야 해요.

2026년 현재 USDe처럼 새로운 옵션이 등장하며 더 높은 수익과 효율을 약속하지만, 위험도 독특해요.

당신의 'DeFi 현금'으로는 어떤 걸 선택할 건가요?

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