ডিফাই প্রবেশাধিকার ৫ম পাঠ: বিকেন্দ্রীকৃত স্থিতিশীল মুদ্রা – ডিফাই-এর সবচেয়ে অটুট অংশ

ক্রিপ্টো মার্কেটের দাম একদিনে ২০% পড়ে যাওয়া কোনো অস্বাভাবিক ব্যাপার নয়, কিন্তু আপনার টাকা রাখার জন্য তো একটা নিরাপদ জায়গা দরকার, যাতে এই ঝড়ের সাথে না দুলে! আমি একজন ওয়েব৩ বিশেষজ্ঞ হিসেবে বলছি, এই অস্থিরতার মাঝে স্টেবলকয়েনগুলো আমাদের জন্য সেই অ্যাঙ্কর হয়ে উঠেছে, যা আমাদের ডিফাই জগতে নিরাপদে খেলতে সাহায্য করে। বাংলাদেশের মতো উন্নয়নশীল বাজারে, যেখানে অর্থনৈতিক অস্থিরতা সাধারণ, স্টেবলকয়েনগুলো আমাদের দৈনন্দিন লেনদেনকে সহজ করে তোলে।

স্টেবলকয়েনের মূল উদ্দেশ্যই হলো এই অস্থির ক্রিপ্টো দুনিয়ায় একটা স্থিতিশীল ভিত্তি তৈরি করা।

এই ওয়েব৩ জগতের উত্থান-পতনের মতো রোলারকোস্টার যাত্রায়, স্টেবলকয়েনগুলো আমাদেরকে বাঁধা দিয়ে রাখে যাতে আমরা পড়ে না যাই।

এগুলো ছাড়া ধার-দেনা, ট্রেডিং বা লিকুইডিটি মাইনিং-এর মতো কার্যক্রমগুলো চালানো অসম্ভব হয়ে যায়—কারণ কে তো চায় তার ETH-এর মতো অস্থির অ্যাসেট দিয়ে ঝুঁকি নিয়ে ঋণ নিতে?

আজকাল স্টেবলকয়েনগুলো আর ডিফাই-এর সহায়ক নয়, বরং এর রক্তবাহিকা হয়ে উঠেছে।

যদি নির্ভরযোগ্য স্টেবলকয়েন না থাকে, তাহলে ডিফাই-এর পুরো সিস্টেমটাই থমকে যায়।

২০২৬ সালের স্টেবলকয়েন মার্কেটের আকার কতটা বিশাল?

কয়েক বছর আগে, ২০২১ সালের এপ্রিল মাসে, শীর্ষ পাঁচটি স্টেবলকয়েনের মোট মূল্য ছিল মাত্র ৬০০ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি, এবং USDT একাই আধিপত্য বিস্তার করছিল।

কিন্তু এখনকার চিত্র?

স্টেবলকয়েনের সামগ্রিক মার্কেট ক্যাপ ২০০০ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে, এবং এটা ধীরে ধীরে আরও বাড়ছে।

২০২৬ সালের জানুয়ারিতে রিয়েল-টাইম ডেটা অনুসারে, প্রধান খেলোয়াড়গুলোর ক্রম এরকম:

• Tether (USDT) — এখনও রাজা, মার্কেট ক্যাপে শীর্ষে বসে আছে
• USD Coin (USDC) — নিয়মানুবর্তী পথে চলছে, প্রতিষ্ঠানগুলোর প্রিয়
• USDe (Ethena) — নতুন তারকা, সবচেয়ে দ্রুত বাড়ছে
• DAI (MakerDAO) — ডিফাই-এর মূল স্থানীয় চ্যাম্পিয়ন
• PYUSD, FDUSD, crvUSD, USDD এর মতো বিভিন্ন নতুন-পুরনো শক্তি

মনে রাখবেন: ২০২২ সালের মে মাসে TerraUSD (UST) একটা ঐতিহাসিক ধস নেমে কয়েকশো বিলিয়ন ডলার মুছে দিয়েছিল, যা ক্রিপ্টো জগতের সবচেয়ে বেদনাদায়ক শিক্ষা হয়ে আছে।

সেই ঘটনার পর থেকে 'অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন'-এর প্রতি সবার একটা সতর্কতা জাগছে।

স্টেবলকয়েনগুলো কয়েকটা ধরনের? প্রক্রিয়া ভিন্ন হলে ভাগ্যও ভিন্ন

বর্তমানে ডলার-ভিত্তিক প্রধান স্টেবলকয়েনগুলো এই তিনটা মূল পথ থেকে বেরোতে পারে না:

1. ফিয়াট কল্যাটারাল টাইপ (সবচেয়ে ঐতিহ্যবাহী, সবচেয়ে সেন্ট্রালাইজড)

১ ডলার রিজার্ভ → ১টা স্টেবলকয়েন ইস্যু

প্রতিনিধি: USDT, USDC, BUSD (যা এখন বন্ধ হয়েছে), PYUSD

মূল কথা: আপনাকে বিশ্বাস করতে হবে যে ইস্যুকারী কোম্পানি সত্যিই ডলার ব্যাঙ্কে রেখেছে

সুবিধা: সবচেয়ে স্থিতিশীল, ডিপেগিং-এর ঝুঁকি কম

অসুবিধা: সেন্ট্রালাইজড ট্রাস্ট সমস্যা + রেগুলেশন যেকোনো সময় চাপ দিতে পারে

2. ক্রিপ্টো অ্যাসেট ওভার-কল্যাটারাল টাইপ (ডিফাই-এর সবচেয়ে মূল, সবচেয়ে ডিসেন্ট্রালাইজড)

১৫০-২০০% ETH, BTC ইত্যাদি লক করে → ১০০% স্টেবলকয়েন মিন্ট

প্রতিনিধি: DAI (MakerDAO), LUSD (Liquity), crvUSD (Curve)

সুবিধা: সবকিছু চেইনে স্বচ্ছ, যে কেউ অডিট করতে পারে, ব্যাঙ্কের উপর নির্ভর নেই

অসুবিধা: ক্যাপিটাল এফিশিয়েন্সি কম (ওভার-কল্যাটারাল দরকার), দামের ওঠানামায় লিকুইডেশনের ঝুঁকি

3. সিন্থেটিক/হেজ টাইপ (সবচেয়ে নতুন, সবচেয়ে এফিশিয়েন্ট)

স্টেকড অ্যাসেট + ডেরিভেটিভ হেজিং কম্বো দিয়ে ডেল্টা নিউট্রাল অর্জন

প্রতিনিধি: USDe (Ethena)

সুবিধা: ক্যাপিটাল এফিশিয়েন্সি চরম স্তরে, হোল্ডারদের লাভ বিতরণও করে

অসুবিধা: ডেরিভেটিভ রিস্ক যোগ + হেজিং কাউন্টারপার্টি রিস্ক

আজ আমরা দুটো সবচেয়ে উল্লেখযোগ্যের উপর ফোকাস করব: সেন্ট্রালাইজড দাদা USDT বনাম ডিসেন্ট্রালাইজড চ্যাম্প DAI।

USDT: Tether কোম্পানির উপর ভরসা করলে সবসময় স্থিতিশীল থাকবে?

এর প্রক্রিয়া অতি সরল:

আপনি Tether কোম্পানিকে ১ ডলার দিন, তারা আপনাকে ১ USDT দিবে।

উল্টোটা একই রকম।

এটা কেন এত বড় হয়েছে?

কারণ এটা প্রথম, সবচেয়ে বিস্তৃত এবং সবচেয়ে বেশি এক্সচেঞ্জ সাপোর্ট করে।

ট্রেডিং ভলিউম সারা বছর অন্যদের ছাপিয়ে যায়, দৈনিক সহজেই হাজার বিলিয়ন ছাড়ায়।

কিন্তু সমস্যাগুলোও স্পষ্ট:

রিজার্ভগুলো ঠিক কোথায়? সত্যিই ১:১ ডলার আছে কি?

Tether-কে বছরের পর বছর রেগুলেটররা তাড়া করেছে, জরিমানা দিয়েছে, রিজার্ভে কমার্শিয়াল পেপার বা এমনকি বিটকয়েন আছে কি না সন্দেহ করেছে।

যদিও এখন তারা নিয়মিত অডিট রিপোর্ট দেয়, স্বচ্ছতা আগের চেয়ে বেশি, কিন্তু মূলে এটা 'আমাদের উপর ভরসা করুন'।

সংক্ষেপে:

USDT সেন্ট্রালাইজড স্টেবলকয়েনের প্রতীক, সুবিধা সর্বোচ্চ, কিন্তু 'তৃতীয় পক্ষের উপর ভরসা' এই মূল দোষ থেকে মুক্ত নয়।

DAI: চেইনে নিজেরাই খেলুন, নিজেরাই সিদ্ধান্ত নিন

DAI হলো MakerDAO-এর তৈরি, সম্পূর্ণ ইথেরিয়ামে (এখন মাল্টি-চেইন সাপোর্ট) চলা ডিসেন্ট্রালাইজড স্টেবলকয়েন।

মূল লজিক: ওভার-কল্যাটারাল + কমিউনিটি গভর্নেন্স

১০০ DAI মিন্ট করতে চান?

কমপক্ষে ১৫০ ডলার (বা তার বেশি) কল্যাটারাল লক করতে হবে, যেমন ETH, wBTC, USDC ইত্যাদি।

কল্যাটারেল রেশিও অ্যাসেটের রিস্ক অনুসারে ভিন্ন (ETH-এর জন্য সাধারণত ১৫০%, অস্থিরদের জন্য বেশি)।

দাম স্থিতিশীল রাখার দায়িত্ব কার?

কোনো কোম্পানি নয়, MKR হোল্ডাররা ভোট দিয়ে এই প্যারামিটার ঠিক করে:

• কল্যাটারেল রেশিও দাবি
• স্টেবিলিটি ফি (ঋণের সুদের মতো)
• DAI সেভিংস রেট (DSR, DAI জমিয়ে সুদ আয় করুন)

সবকিছু চেইনে স্বচ্ছ, যে কেউ চেক করতে পারে কল্যাটারাল সত্যিই আছে কি না।

কেউ পালাতে পারে না, কেউ গোপনে কয়েন ছাপাতে পারে না।

ইতিহাসে ঘটনা ঘটেছে:

২০২০ সালের মার্চে 'ব্ল্যাক থার্সডে', ETH ৫০% ক্র্যাশ করলে অনেক ভল্ট লিকুইডেট হয়, সিস্টেম প্রায় শাটডাউন হয়ে যায়।

কিন্তু MakerDAO তাড়াতাড়ি লিকুইডেশন ২.০ আপগ্রেড করে, আরও কল্যাটারেল টাইপ যোগ করে, এখন রিস্ক-হ্যান্ডলিং অনেক শক্তিশালী।

সারাংশে:

DAI ডিফাই-এর সবচেয়ে খাঁটি ডিসেন্ট্রালাইজড স্টেবলকয়েন, কিছু এফিশিয়েন্সি বলি দিয়ে 'অন্যের উপর ভরসা না করা'র সর্বোচ্চ স্তর অর্জন করেছে।

কেন ডিফাই খেলোয়াড়রা DAI-কে সবচেয়ে বেশি পছন্দ করে?

কারণ প্রায় সব ডিফাই প্রোটোকলই DAI-কে 'হার্ড কারেন্সি' হিসেবে ব্যবহার করে:

• Uniswap, Curve লিকুইডিটি পুলের প্রথম পছন্দ
• Aave, Compound লেন্ডিং-এ মূল অ্যাসেট
• Yearn ভল্টের সাধারণ বেঞ্চমার্ক
• ক্রস-চেইন ব্রিজ, পেমেন্ট, ডেরিভেটিভ... সর্বত্র DAI-এর উপস্থিতি

DAI ব্যবহার করলে আপনাকে চিন্তা করতে হয় না যে কোনোদিন প্ল্যাটফর্ম বলবে 'দুঃখিত, আমাদের ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্ট ফ্রিজ হয়েছে'।

সবকিছু কোডে লেখা, কমিউনিটি গভর্নেন্স ভবিষ্যত ঠিক করে।

DAI নিজে হাতে ব্যবহার করতে চান? দুটো সবচেয়ে সাধারণ পথ

1. সরাসরি মিন্ট (লোন মোড)

Oasis.app-এ যান (Maker-এর অফিশিয়াল ইন্টারফেস)

ওয়ালেট কানেক্ট → ভল্ট টাইপ সিলেক্ট → ETH বা অন্য কল্যাটারাল জমা → DAI ধার নিন

বাফার রাখুন মনে, কল্যাটারেল রেশিও ক্রিটিক্যাল পয়েন্টে না আটকান, দাম পড়লেই লিকুইডেশন হবে।

2. সেকেন্ডারি মার্কেটে কিনুন (সবচেয়ে সহজ)

Uniswap, Curve, Binance, OKX... সর্বত্র কিনতে পারবেন

কল্যাটারাল লক করতে চান না, স্টেবিলিটি ফি ম্যানেজ করতে চান না, সরাসরি কিনে ব্যবহার করুন

শেষ কথা

স্টেবলকয়েন ডিফাই-এর মেরুদণ্ড।

ভুল স্টেবলকয়েন বেছে নিলে, 'স্থিতিশীল সুখ' এক রাতে 'ভয়ার্ত অবস্থা'য় পরিণত হতে পারে।

USDT সুবিধাজনক, কিন্তু ট্রাস্ট খরচ বেশি।

DAI খাঁটি, কিন্তু খেলতে নিয়ম জানতে হয়।

২০২৬ সালের আজ, USDe-এর মতো নতুন খেলা উঠে আসছে—লাভ বেশি, এফিশিয়েন্সি শক্তিশালী, কিন্তু রিস্কও নতুন ধরনের।

আপনার 'ডিফাই ক্যাশ' হিসেবে কোনটা বেছে নেবেন?

গ্লোবাল টপ৩ ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জের সাজেশন:

• বাইন্যান্স এক্সচেঞ্জ রেজিস্ট্রেশন (ট্রেডিং ভলিউমের রাজা, সবচেয়ে বেশি ভ্যারাইটি, নতুনদের জন্য দারুণ অফার);
• OKX এক্সচেঞ্জ রেজিস্ট্রেশন (কন্ট্রাক্টের জন্য সেরা, কম ফি);
• Gate.io এক্সচেঞ্জ রেজিস্ট্রেশন (নতুন কয়েন হান্টার, কপি ট্রেডিং + এক্সক্লুসিভ এয়ারড্রপ)।

সবকিছু চান বাইন্যান্স, প্রফেশনাল খেলা OKX, অল্টকয়েন ট্রেড Gate! তাড়াতাড়ি অ্যাকাউন্ট খুলে লাইফটাইম ফি ডিসকাউন্ট নিন~