在加密貨幣市場裡，幣價像坐雲霄飛車一樣，一天內跌個兩成根本不算稀奇事，但你總得找個穩當的地方安置資金，避免跟著大盤一起心驚膽跳吧？作為一個深耕Web3領域多年的老鳥，我常常告訴新手們，穩定幣就是那個讓你喘口氣的避風港，尤其在DeFi生態裡，它簡直是不可或缺的支柱。

Stablecoin as a safe haven

穩定幣的核心價值，就在於它能為整個加密生態注入一絲平穩，讓借貸、交易或流動性挖礦這些高風險操作變得更可控。試想一下，如果沒有它，你敢用波動劇烈的ETH去抵押借錢嗎？穩定幣早已從DeFi的邊角料，蛻變成支撐整個系統的動脈，少了它，DeFi恐怕難以運轉自如。

2026年穩定幣市場的規模究竟有多驚人？

回想2021年4月左右，前五大穩定幣總市值勉強破600億美元，USDT一家獨佔鰲頭，場面頗為單調。

如今情況大不同，穩定幣總市值早已輕鬆超過2000億美元大關，而且勢頭依舊強勁，持續向上攀升。

Stablecoin market growth

根據2026年1月的最新數據，市場主流穩定幣的排名大致如下：

  • Tether (USDT) —— 依舊稱霸，市值穩居龍頭
  • USD Coin (USDC) —— 走合規路線，深受機構投資者青睞
  • USDe (Ethena) —— 後起之秀，成長速度最快
  • DAI (MakerDAO) —— DeFi圈的元老級代表
  • PYUSD、FDUSD、crvUSD、USDD 等各路新舊勢力

值得一提的是，TerraUSD (UST) 在2022年5月經歷了毀滅性崩潰，瞬間蒸發數百億市值，成為加密史上最慘烈的警示案例。

這件事讓整個圈子對「演算法穩定幣」多了幾分戒心，從此以後，大家在選擇時都更謹慎了。

穩定幣的分類有哪些？不同機制帶來截然不同的命運

Stablecoin classification

現階段，主流的美元穩定幣大致可歸類為三大類型，每種背後的運作邏輯都決定了它的穩定性和風險。

  1. 法幣抵押型（最經典、也最中心化）

以1美元的真實儲備，換取1個穩定幣的發行。

典型例子包括USDT、USDC、BUSD（已停發）、PYUSD。

關鍵在於，你必須相信發行方確實將美元存放在銀行帳戶中。

優點是穩定性最高，脫鉤機率最低；缺點則是高度依賴中心化信任，加上監管壓力隨時可能帶來變數。

  1. 加密資產超額抵押型（DeFi最純粹、去中心化程度最高）

透過鎖定150%至200%的ETH、BTC等加密資產，來產生100%的穩定幣。

代表作有DAI（MakerDAO）、LUSD（Liquity）、crvUSD（Curve）。

好處是全過程在區塊鏈上公開透明，任何人都能驗證，不需依賴傳統銀行；壞處是資本利用率較低，市場波動時容易觸發清算。

  1. 合成或對沖型（最創新、效率最優）

結合質押資產與衍生品對沖，實現delta中性策略。

如USDe（Ethena）就是典型。

優勢在於資本效率極高，甚至能為持有者帶來額外收益；風險則來自衍生品本身的波動，以及對沖方的可靠性。

今天，我們特別來剖析兩大代表：中心化的老大哥USDT，對比去中心化的王牌DAI。

USDT：只要信賴Tether，就能永保穩定？

它的機制簡單明瞭：你交付1美元給Tether公司，他們發給你1個USDT；反之亦然，贖回時一對一兌換。

為何它能稱霸市場？因為起步最早、應用最廣，幾乎所有交易所都深度整合。

交易量更是領先群雄，日均輕鬆破千億美元。

不過，隱憂也隨之而來：儲備金的真實性如何？是否真的一比一對應美元？

Tether過去屢遭監管機構調查、罰款，甚至被質疑儲備中混有商業票據或比特幣。

雖然如今他們定期發布審計報告，透明度有明顯提升，但歸根結底，仍是「相信我們」的模式。

總之，USDT代表了中心化穩定幣的極致便利，但永遠逃不掉「依賴第三方」的本質風險。

DAI：一切在鏈上運作，由社群主導

DAI由MakerDAO打造，完全基於以太坊（現已擴展多鏈支援）的去中心化穩定幣。

核心原理是超額抵押加上社群治理。

想產生100 DAI？你至少得鎖定價值150美元（或更高）的抵押品，如ETH、wBTC、USDC等。

抵押比率依資產風險調整，ETH通常為150%，高波動資產則更高。

價格穩定由誰把關？不是單一公司，而是MKR代幣持有者透過投票決定關鍵參數：

  • 抵押比率門檻
  • 穩定費（類似借款利息）
  • DAI儲蓄率（DSR，讓存DAI也能賺取利息）

所有操作皆在鏈上可查，抵押品真偽一目了然，無人能私自操縱或逃脫。

當然，歷史上也曾遇劫：2020年3月的「黑色星期四」，ETH暴跌逾50%，引發大量金庫清算，系統險些崩潰。

但MakerDAO快速推出清算2.0升級，並擴大抵押品類型，如今的韌性已大幅強化。

簡而言之，DAI是DeFi中最純正的去中心化穩定幣，雖犧牲部分效率，卻換來徹底的「無需盲信」自由。

DeFi圈為何偏愛DAI？

DAI在DeFi協議中無所不在，宛如通用貨幣：

  • Uniswap、Curve的流動性池首選
  • Aave、Compound的借貸主力
  • Yearn金庫的基準資產
  • 跨鏈橋、支付、衍生品等領域，到處可見DAI身影

選擇DAI，你不必擔心平台突然宣布「銀行帳戶被凍結」這種中心化噩夢。

一切依賴智能合約，社群治理決定方向，讓人感覺更踏實，尤其對台灣投資者來說，這種去中心化的精神特別能引起共鳴。

想親自體驗DAI？兩種實用入門方式

  1. 直接鑄造（借貸模式）

前往Oasis.app（Maker官方介面），連接錢包、選擇金庫類型、存入ETH或其他抵押品，即可借出DAI。

記得預留安全緩衝，避免抵押率逼近紅線，一有波動就面臨清算。

  1. 二級市場購買（最輕鬆）

在Uniswap、Curve、幣安、OKX等平台隨手可得。

若不願鎖定抵押品或支付穩定費，直接買入使用即可，簡單又方便。

最後分享幾句心得

穩定幣是DeFi的命脈，選對了，它能讓你的操作如魚得水；選錯了，恐從穩健變成驚險一夜。

USDT便利無虞，但信任門檻不低；DAI純粹可靠，卻需熟悉規則。

如今2026年，USDe等新星崛起，帶來更高收益與效率，風險也更具新意。

你會挑哪款作為DeFi的「現金等價物」呢？不妨試試看，親身感受差異。

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