درس الدخول إلى DeFi الخامس: العملات المستقرة اللامركزية – اللبنة التي لا يمكن أن تنهار في DeFi

في عالم العملات المشفرة، حيث يمكن أن تنخفض الأسعار بنسبة 20% في يوم واحد دون أن يثير ذلك الدهشة، يصبح السؤال الجوهري: أين تضع أموالك لتتجنب الغوص في هذه الأمواج المتلاطمة؟ ككاتب متخصص في تقنية البلوكشين وDeFi، أرى أن الاستقرار المالي في هذا السوق المتقلب يبدأ بفهم دور العملات المستقرة كملاذ آمن حقيقي.

هذا هو الدور الأساسي الذي تلعبه العملات المستقرة في هذا المشهد الرقمي السريع التغير.

تُشبه تقلبات سوق الكريبتو رحلة في لعبة الملاهي، لكن العملات المستقرة هي الحزام الأمان الذي يمنحك الثقة للاستمرار. بدونها، كيف يمكن لأي مستثمر أن يقدم عملة مثل ETH كضمان لقروض في ظل الارتفاعات والانخفاضات الجذرية؟

لقد تحولت هذه العملات من مجرد أداة مساعدة في DeFi إلى عنصر حيوي لا غنى عنه، يدعم الاقتراض والتداول واستخراج السيولة بكفاءة.

في غياب عملات مستقرة موثوقة، يصبح عالم DeFi مجرد فوضى غير قابلة للتنفيذ.

حجم سوق العملات المستقرة في عام 2026: نظرة شاملة

تعود بنا الذاكرة إلى أبريل 2021، حيث كانت أكبر خمس عملات مستقرة مجتمعة لا تتجاوز 600 مليار دولار، مع سيطرة USDT الساحقة.

أما اليوم، فقد تجاوز إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة حاجز 2000 مليار دولار، وتستمر في النمو بثبات يعكس الثقة المتزايدة.

في يناير 2026، تتصدر اللاعبون الرئيسيون الترتيب كالتالي تقريبًا:

• Tether (USDT) — الزعيم الأبدي، يحتفظ بصندوق القيمة الأول.
• USD Coin (USDC) — الخيار المفضل للمؤسسات بفضل نهجها الامتثالي.
• USDe (Ethena) — النجم الصاعد، يشهد نموًا هائلاً.
• DAI (MakerDAO) — الركيزة الأصلية لعالم DeFi.
• PYUSD، FDUSD، crvUSD، USDD، وغيرها من المنافسين الجدد والقدامى.

ملاحظة هامة: انهار TerraUSD (UST) في مايو 2022 بانهيار تاريخي، محوًا مئات المليارات، ليصبح درسًا قاسيًا في تاريخ العملات المشفرة.

منذ ذلك الحين، أصبح الجميع أكثر حذرًا تجاه "العملات المستقرة الخوارزمية"، مما يذكرنا بأهمية التعلم من الأخطاء في هذا المجال الديناميكي.

تصنيفات العملات المستقرة: آليات مختلفة، مصائر متباينة

تندرج معظم العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تحت ثلاثة مسارات رئيسية اليوم:

1. النوع المدعوم بالعملات الورقية (الأكثر تقليدية وتركيزًا)

احتياطي دولار واحد يؤدي إلى إصدار عملة مستقرة واحدة.

أمثلة: USDT، USDC، BUSD (التي انسحبت من السوق)، PYUSD.

الجوهر: يعتمد على الثقة في أن الشركة المصدرة تحتفظ بالدولارات في بنوك حقيقية.

المميزات: أعلى درجات الاستقرار، مع مخاطر انفصال منخفضة.

العيوب: مشكلات الثقة المركزية، بالإضافة إلى التهديدات التنظيمية المحتملة.

2. النوع المدعوم بأصول مشفرة بفائض (الأكثر أصالة في DeFi ولامركزية)

حجز 150-200% من ETH أو BTC كأصول مشفرة لصك 100% من العملة المستقرة.

أمثلة: DAI (MakerDAO)، LUSD (Liquity)، crvUSD (Curve).

المميزات: شفافية كاملة على السلسلة، يمكن لأي شخص التدقيق دون الحاجة إلى بنوك.

العيوب: كفاءة رأس المال منخفضة بسبب الضمان الزائد، وعرضة للتصفية أثناء التقلبات.

3. النوع الاصطناعي/المحايد (الأحدث والأكثر كفاءة)

يجمع بين الأصول المستثمرة والمشتقات لتحقيق حياد دلتا.

مثال: USDe (Ethena).

المميزات: كفاءة رأس مال عالية، مع توزيع عوائد على الحاملين.

العيوب: مخاطر المشتقات والاعتماد على أطراف التحوط.

في هذا المنشور، سنركز على مقارنة بين العملة المركزية الكبرى USDT والركيزة اللامركزية DAI، لنفهم كيف يمكن لهما أن يتناسبا مع استراتيجياتك في DeFi.

USDT: هل الثقة في شركة Tether كافية للاستقرار الدائم؟

آليتها بسيطة للغاية: تدفع دولارًا واحدًا لشركة Tether، وتحصل على USDT واحد.

والعكس صحيح للاسترداد.

سبب هيمنتها؟ كونها الأقدم والأوسع انتشارًا، مدعومة من معظم المنصات التجارية.

حجم التداول اليومي يتجاوز الآلاف من الملايين بانتظام، متفوقًا على المنافسين.

لكن التحديات واضحة: أين توجد الاحتياطيات بالضبط؟ هل هي فعلاً مدعومة بنسبة 1:1 بالدولار؟

واجهت Tether تحقيقات تنظيمية، غرامات، وشكوك حول احتياطياتها التي تشمل أوراقًا تجارية وحتى بيتكوين.

رغم تحسن الشفافية من خلال التقارير الدورية، يظل الأمر يعتمد على "ثقونا بنا".

باختصار: USDT رمز العملات المستقرة المركزية، توفر الراحة القصوى لكنها لا تفارق خطيئة الاعتماد على طرف ثالث.

DAI: لعبة مستقلة على السلسلة، حيث تقرر أنت

صممت DAI من قبل MakerDAO كعملة مستقرة لامركزية تمامًا، تعمل أساسًا على إيثريوم مع دعم لسلاسل متعددة اليوم.

المنطق الأساسي: ضمان زائد مدعوم بحوكمة مجتمعية.

لصك 100 DAI، يجب عليك حجز ما لا يقل عن 150 دولارًا (أو أكثر) من الضمانات مثل ETH، wBTC، أو USDC.

تختلف نسبة الضمان حسب مخاطر الأصل (عادة 150% لـ ETH، أعلى للأصول المتقلبة).

من يضمن الاستقرار السعري؟ ليس شركة، بل حاملو MKR الذين يصوتون على:

• متطلبات نسبة الضمان.
• رسوم الاستقرار (مثل فائدة القرض).
• معدل الادخار لـ DAI (DSR، حيث يمكن كسب فائدة على الودائع).

كل شيء شفاف على السلسلة، يمكن التحقق من الضمانات بسهولة.

لا مجال للهروب أو الطباعة السرية.

شهدت بعض التحديات، مثل "الخميس الأسود" في مارس 2020، حيث انهار ETH بنسبة 50%، مما أدى إلى تصفيات جماعية وتهديد للنظام.

لكن MakerDAO استجابت بسرعة بترقية التصفية 2.0 وإضافة ضمانات متنوعة، مما عزز من قوتها اليوم.

خلاصة: DAI هي العملة المستقرة الأكثر نقاءً في DeFi، تتنازل عن بعض الكفاءة مقابل استقلالية تامة دون الحاجة إلى الثقة في الآخرين.

لماذا يفضل لاعبو DeFi الـ DAI بشكل خاص؟

لأنها أصبحت العملة الرئيسية في معظم بروتوكولات DeFi:

• خيار أول في برك السيولة على Uniswap وCurve.
• أصل رئيسي في الاقتراض على Aave وCompound.
• معيار شائع في صناديق Yearn.
• موجودة في الجسور عبر السلاسل، الدفعات، والمشتقات في كل مكان.

مع DAI، لا تقلق من تجميد حسابات بنكية مفاجئ.

كل شيء مكتوب في الكود، والمجتمع يحدد المسار، مما يمنح شعورًا بالأمان يتجاوز الحدود الجغرافية، خاصة في مناطق مثل الشرق الأوسط حيث تتزايد الاهتمام بالحلول اللامركزية.

كيف تبدأ مع DAI؟ الطرق الأكثر شيوعًا

1. الصك المباشر (نمط الاقتراض)

زُر Oasis.app (واجهة Maker الرسمية).

ربط المحفظة → اختيار نوع الخزنة → إيداع ETH أو ضمانات أخرى → اقتراض DAI.

احتفظ بمساحة احتياطية لتجنب التصفية عند انخفاض الأسعار.

2. الشراء من السوق الثانوية (الأبسط)

متوفرة على Uniswap، Curve، Binance، OKX، وغيرها.

إذا كنت تفضل عدم التعامل مع الضمانات أو الرسوم، اشترِها مباشرة واستخدمها بحرية.

كلمة أخيرة مني إليك

العملات المستقرة هي شريان حياة DeFi.

اختيار خاطئ قد يحول يومك من الاستقرار إلى الفوضى في لمح البصر.

USDT عملية، لكن ثمن الثقة مرتفع.

DAI نقية، لكنها تتطلب فهمًا للقواعد.

في 2026، تبرز خيارات جديدة مثل USDe بعوائد أعلى وكفاءة أكبر، مع مخاطر مبتكرة.

أيها ستختار كـ "نقدك في DeFi"؟ فكر جيدًا، فالسوق لا ينتظر.

توصيات لأفضل ثلاث منصات تداول كريبتو عالميًا:

• تسجيل في بينانس (ملكة الحجم، أكبر تنوع، عروض للمبتدئين غنية)؛
• تسجيل في OKX (أداة العقود البارعة، رسوم منخفضة)؛
• تسجيل في Gate.io (صياد العملات الجديدة، تداول النسخ + إسقاطات حصرية).

للشامل الكبير اختر بينانس، للعبة المتقدمة OKX، وللعملات البديلة Gate! سجل الآن لتخفيضات مدى الحياة على الرسوم~