Pengantar DeFi Sesi 5: Mata Wang Stabil Terdesentralisasi - Batu Asas yang Paling Tidak Boleh Runtuh dalam DeFi

Bayangkan harga mata wang kripto merosot 20% dalam sehari – itu sudah jadi perkara biasa di dunia ini. Tapi, adakah anda mempunyai tempat selamat untuk menyimpan wang tanpa ikut-ikutan jatuh? Sebagai seorang pakar Web3 yang sudah lama bermain di ruang ini, saya sering bertanya soalan ini kepada pembaca di Malaysia, di mana pasaran kripto semakin popular tapi penuh cabaran.

Itulah sebab utama mengapa stablecoin wujud. Di alam kripto yang sentiasa naik turun seperti roller coaster, stablecoin bertindak sebagai ikat pinggang keselamatan yang menjaga kestabilan anda.

Dengan stablecoin, anda boleh terus menikmati aktiviti seperti pinjaman, perdagangan, dan pelombongan kecekapan tanpa risau. Bayangkan cuba menggadaikan ETH yang harga berubah-ubah untuk pinjam wang – siapa yang berani?

Sekarang, stablecoin bukan lagi sekadar pembantu dalam DeFi; ia adalah nadi utama yang memacu segalanya. Tanpa stablecoin yang boleh dipercayai, ekosistem DeFi hampir mustahil untuk berfungsi dengan lancar.

Pasaran Stablecoin pada Tahun 2026: Saiznya Sebesar Apa?

Pada awal 2021, khususnya April, lima stablecoin teratas hanya bernilai kira-kira 600 bilion dolar secara keseluruhan, dengan USDT mendominasi sepenuhnya.

Bagaimana dengan sekarang? Pasaran stablecoin keseluruhan telah melepasi 2000 bilion dolar, dan ia terus meningkat secara konsisten.

Berikut adalah susunan pemain utama berdasarkan data terkini pada Januari 2026:

• Tether (USDT) – Tetap menjadi pemimpin, dengan nilai pasaran yang kukuh di posisi pertama.
• USD Coin (USDC) – Pilihan kegemaran institusi kerana pendekatan patuh undang-undang.
• USDe (Ethena) – Penyandang baru yang sedang menanjak pesat, seperti kuda hitam dalam perlumbaan.
• DAI (MakerDAO) – Raja asli DeFi yang dihasilkan sepenuhnya di rantai blok.
• PYUSD, FDUSD, crvUSD, USDD, dan pelbagai pesaing lama serta baru lainnya.

Perlu diingat: TerraUSD (UST) yang pernah popular telah runtuh secara dramatik pada Mei 2022, menghapuskan ratusan bilion dolar nilai pasaran. Ia menjadi pengajaran paling pahit dalam sejarah kripto, membuatkan ramai lebih berhati-hati terhadap stablecoin berasaskan algoritma.

Jenis Stablecoin: Mekanisme Berbeza, Nasib Berbeza

Stablecoin dolar AS utama hari ini boleh dikategorikan ke dalam tiga laluan utama:

1. Jenis Gadai Mata Wang Fiat (Paling Tradisional dan Terpusat)

Satu dolar disimpan sebagai rizab → Satu stablecoin dikeluarkan.

Contoh: USDT, USDC, BUSD (sudah ditamatkan), PYUSD.

Asasnya: Anda perlu mempercayai syarikat penerbit benar-benar menyimpan dolar di bank.

Kelebihan: Paling stabil, risiko penyimpangan harga minimum.

Kekurangan: Masalah kepercayaan terpusat dan tekanan peraturan yang boleh datang bila-bila masa.

2. Jenis Gadai Aset Kripto Lebih Daripada Cukup (Paling Asli DeFi dan Terdesentralisasi)

Kunci aset kripto seperti ETH atau BTC sebanyak 150-200% → Cetak 100% stablecoin.

Contoh: DAI (MakerDAO), LUSD (Liquity), crvUSD (Curve).

Kelebihan: Semua transparan di rantai blok, sesiapa boleh semak, tiada pergantungan pada bank.

Kekurangan: Kecekapan modal rendah kerana gadai lebih, dan mudah dicairkan semasa turun naik harga.

3. Jenis Sintetik/Penghadaman (Paling Moden dan Efisien)

Gunakan gabungan aset tergadai dan derivatif untuk capai neutral delta.

Contoh: USDe (Ethena).

Kelebihan: Kecekapan modal sangat tinggi, plus pembahagian hasil kepada pemegang.

Kekurangan: Risiko derivatif dan pihak hadam yang boleh gagal.

Hari ini, mari kita selami dua wakil utama: USDT yang terpusat dan DAI yang terdesentralisasi.

USDT: Bolehkah Anda Percaya Syarikat Tether Selamanya?

Mekanisme USDT sangat mudah: Anda serah satu dolar kepada Tether, mereka berikan satu USDT. Proses tebus balik pun sama.

Mengapa ia begitu besar? Kerana ia yang pertama, tersebar luas, dan disokong kebanyakan bursa.

Volume perdagangannya sering mengatasi yang lain, mencapai ribuan bilion dolar sehari.

Tapi, isu-isu jelas: Di mana sebenarnya rizab itu? Adakah benar-benar 1:1 dengan dolar?

Tether sering disiasat oleh pihak berkuasa, didenda, dan diragui kerana rizab termasuk surat komersial atau malah bitcoin.

Walaupun kini mereka keluarkan laporan audit secara berkala dan lebih telus, intinya masih "percayalah kami".

Ringkasnya: USDT melambangkan stablecoin terpusat yang mudah digunakan, tapi tak boleh lari dari dosa asal kepercayaan pihak ketiga.

DAI: Main Sendiri di Rantai Blok, Tiada Campur Tangan Luar

DAI dicipta oleh MakerDAO, stablecoin terdesentralisasi yang beroperasi sepenuhnya di Ethereum (dan kini multi-rantai).

Asas: Gadai lebih daripada cukup ditambah tadbir urus komuniti.

Ingin cetak 100 DAI? Kunci sekurang-kurangnya 150 dolar aset gadai, seperti ETH, wBTC, atau USDC.

Kadar gadai berbeza mengikut risiko aset (ETH biasanya 150%, yang lebih turun naik lebih tinggi).

Siapa mengawal kestabilan harga? Bukan syarikat, tapi pemegang MKR yang mengundi parameter seperti:

• Kadar gadai minimum
• Yuran kestabilan (seperti faedah pinjaman)
• Kadar simpanan DAI (DSR, simpan DAI boleh dapat faedah)

Semua telus di rantai blok; sesiapa boleh semak aset gadai itu wujud.

Tiada yang boleh lari atau cetak wang secara rahsia.

Walaupun ada insiden: Pada 3 Mac 2020, "Khamis Hitam", ETH jatuh 50%, banyak vault dicairkan, hampir tutup sistem.

MakerDAO pantas tingkatkan ke Penyelesaian 2.0 dan tambah jenis gadai baru, kini lebih tahan lasak.

Ringkasan: DAI adalah stablecoin terdesentralisasi paling tulen di DeFi, kurang efisien tapi tukar dengan kebebasan "tak perlu percaya sesiapa".

Mengapa Pemain DeFi di Malaysia dan Sekitarnya Suka DAI?

DAI dijadikan "wang keras" di hampir semua protokol DeFi:

• Pilihan utama untuk kolam kecekapan di Uniswap dan Curve
• Aset pinjaman utama di Aave dan Compound
• Benchmark biasa di vault Yearn
• Digunakan luas di jambatan salib-rantai, pembayaran, dan derivatif

Dengan DAI, anda tak risau platform tiba-tiba kata akaun bank dibekukan – seperti yang kadang berlaku di pasaran global.

Semua dikodkan, masa depan ditentukan oleh komuniti. Ini buat ramai di rantau kita rasa lebih selamat, kerana kita biasa bergantung pada sistem sendiri.

Cara Mulakan dengan DAI: Dua Laluan Paling Mudah

1. Cetak Langsung (Mod Pinjaman)

Lawati Oasis.app (antara muka rasmi Maker).

Sambung dompet → Pilih jenis vault → Masukkan ETH atau aset gadai lain → Pinjam DAI.

Ingat sisakan ruang lebih; jangan biar kadar gadai dekat had, sebab turun harga boleh picu pelunasan.

2. Beli di Pasaran Sekunder (Paling Ringkas)

Boleh beli di Uniswap, Curve, Binance, OKX, dan banyak lagi.

Tak mahu gadai atau bayar yuran? Beli terus dan gunakan sahaja.

Penutup: Pilihan Anda untuk Masa Depan DeFi

Stablecoin adalah tulang belakang DeFi. Pilih yang salah, dan kestabilan anda boleh hilang sekelip mata.

USDT mudah, tapi kos kepercayaan tinggi. DAI tulen, tapi perlukan pengetahuan asas.

Pada 2026 ini, USDe muncul sebagai pilihan baru – hasil lebih tinggi, efisien, tapi risiko segar.

Apakah stablecoin yang anda pilih sebagai "tunai DeFi"? Di Malaysia, ramai mula beralih ke yang lebih terdesentralisasi untuk elak isu luar.

Syor 3 Bursa Kripto Teratas Global:

• Daftar di Bursa Binance (Raja isipadu dagangan, pelbagai aset, bonus untuk pemula);
• Daftar di Bursa OKX (Alat kontrak hebat, yuran rendah);
• Daftar di Gate.io (Pemburu syiling baru, dagangan ikut-ikutan + airdrop eksklusif).

Pilih Binance untuk lengkap, OKX untuk pro, Gate untuk altcoin! Daftar cepat dan nikmati potongan yuran seumur hidup~