درس 6 التمهيدي في ديفاي: الإقراض اللامركزي - عالم يمكنك فيه اقتراض المال برهن فقط دون الالتجاء إلى البنوك

في عالم التمويل التقليدي، يُعامل البنوك عملاءها كأنهم يخضعون لاختبار الولاء: إذا كنت ثريًا، فسيفتحون لك الأبواب، أما إذا لم يكن لديك تاريخ ائتماني مثالي، فسيغلقونها في وجهك. أما في DeFi، فالأمر يختلف جذريًا؛ هنا، لا يُنظر إلى وجهك أو خلفيتك، بل إلى ما تملكه من أصول مشفرة كضمان. إذا كان لديك، تحصل على القرض فورًا، وإلا فلا نقاش. ككاتب متخصص في عالم Web3 منذ سنوات، أرى في هذا التحول قوة حقيقية تعيد تشكيل الاقتصاد، خاصة في مناطق مثل الشرق الأوسط حيث يعاني ملايين من نقص الوصول إلى الخدمات المصرفية.

هل تشعر بهذا الإحساس بالعدالة الذي يبعثه هذا الوصف؟

في النظام المصرفي التقليدي، الشروط للحصول على قرض تبدو وكأنها جدار عالٍ لا يمكن تجاوزه: درجة ائتمانية منخفضة؟ أو عدم توفر إثبات دخل؟ حسناً، يُطلب منك الرحيل دون تردد.

على المستوى العالمي، يفتقر نحو 17 مليار شخص بالغ إلى حسابات بنكية، ناهيك عن إمكانية الحصول على تمويل. هذا الواقع يجعل DeFi بمثابة ثورة حقيقية.

مع DeFi، يصبح الأمر بسيطًا: قدم أصولك المشفرة كضمان، وستحصل على الأموال في أي وقت ومن أي مكان.

لا حاجة للتحقق من الهوية (KYC)، ولا مقابلات، ولا انتظار للموافقات البيروقراطية.

والأفضل من ذلك، يمكنك استثمار أموالك الراكدة في برك السيولة لتحقيق عوائد سلبية دون جهد.

قطاع الإقراض في DeFi يظل أحد أكبر الفئات من حيث القيمة المقفلة (TVL).

في أبريل 2021، بلغ حجم الإقراض في DeFi حوالي 9.7 مليار دولار؛ أما اليوم في 2026، فقد تضاعف هذا الرقم عشرات المرات، مع بروتوكولات رئيسية تحقق مئات المليارات في القيمة المقفلة.

في هذا المقال، سنركز على اثنين من العمالقة في هذا المجال: Compound و Aave، لنستعرض كيفية عمل الإقراض على البلوكشين بطريقة عملية ومباشرة.

ما الذي يجعل إقراض DeFi جذابًا جدًا؟ نقاط تفوق على البنوك التقليدية

1. دون عوائق: أي شخص في العالم، بشرط امتلاك محفظة رقمية، يمكنه المشاركة. لا تحتاج إلى جواز سفر أو تأمين اجتماعي أو وثائق عمل.
2. سرعة البرق: من الضمان إلى الحصول على القرض، يحدث الأمر في ثوانٍ. أما البنوك التقليدية، فتستغرق أيامًا أو أسابيع.
3. كسب من الجانبين: يدفع المقترضون فوائد، ويحصل المودعون عليها. لا وسطاء يأخذون حصة، بل خوارزميات توزعها تلقائيًا.
4. شفافية كاملة: كيفية حساب الفوائد؟ أين خط الصفق؟ ما هي نسبة الضمان؟ كل شيء متاح على البلوكشين لأي شخص يريد التحقق.
5. لعبة الرافعة: ضع ETH كضمان لاقتراض USDC، ثم اشترِ المزيد من ETH... وهكذا لتضخيم العوائد (مع تضخيم المخاطر بالطبع).

لكن تذكر دائمًا: الحرية الكبيرة تأتي مع مخاطر عالية. إذا انخفض سعر الأصول فجأة، قد يتم تصفية ضمانك، مما يؤدي إلى خسائر فادحة.

Compound: أول "سوق نقدي" على البلوكشين، بسيط وقوي

يُعتبر Compound رائد الإقراض في DeFi، حيث انتشر شعبيته في عام 2020.

في جوهره، هو بركة سيولة كبيرة:

• يودع البعض عملاتهم لكسب فوائد (الموردون).
• يستخدم آخرون ضمانات للاقتراض (المقترضون).
• تُحدد الفوائد تلقائيًا عبر خوارزميات تعتمد على العرض والطلب.

في عام 2021، كان يدعم 9 أصول: ZRX، BAT، COMP، DAI، ETH، USDC، USDT، UNI، WBTC.

أما في 2026، فقد توسع ليشمل المزيد من الأصول، مع دعم للشبكات المتعددة مثل Arbitrum وBase على Layer2.

كيف تُحدد الفوائد؟

تعتمد كليًا على الخوارزميات: إذا زاد الطلب على الاقتراض، ترتفع الفوائد؛ وإذا انخفض، تنخفض تلقائيًا.

على سبيل المثال، في إقراض DAI، قد يصل عوائد الموردين إلى 4-6% APY، بينما يدفع المقترضون 7-10% (حسب السوق اللحظي).

ما هي cToken؟

عند إيداع DAI، لا تحصل على فوائد مباشرة، بل على cDAI.

هذه cDAI هي شهادة إيداع تجمع بين الملكية والفوائد.

مع مرور الوقت، يزداد قيمة كل cDAI مقابل DAI.

مثال: أودع 1000 DAI، تحصل على 1000 cDAI.

بعد عام بعائد 10%، يمكنك استبدال 1000 cDAI بـ1100 DAI.

الفوائد تتراكم تلقائيًا دون الحاجة إلى سحب يدوي.

للاقتراض، ابدأ بالضمان!

كل أصل له "عامل الضمان" (Collateral Factor).

مثلًا، عامل ETH 75%، أي إذا أودعت ETH بقيمة 1000 دولار، يمكنك اقتراض ما يصل إلى 750 دولار من أصول أخرى.

إذا انخفضت نسبة الضمان تحت الحد الأدنى (عادة 110-130%)، يتم التصفية التلقائية مع غرامة 8%، وبيع الضمان لسداد الدين.

كيفية الحوكمة؟

COMP هو الرمز الحاكم.