I. Преглед на пазара

Tokenized stocks (токенизирани акции) са дигитални представяния на традиционни акции върху блокчейн, които позволяват търговия 24/7 и разделяне на собствеността.

Основни данни (предоставени от Binance Research):

  • Глобален TVL на токенизираните акции: около 3.6 милиарда долара

  • Дял от общата пазарна част на RWA: 1.4%

  • Пазарни тенденции: забавяне на растежа (основна причина – заздравяване на регулациите), постепенно възстановяване на съвместими продукти

II. Текущи налични пътища (само за оцелели продукти)

1. Поддържани от борсови активи (препоръчително за обикновени инвеститори)

Основни платформи

  • Kraken xStocks (в сътрудничество с Backed Finance):

    • Покрива 50 акции / ETF (като AAPL, TSLA, NVDA)

    • 1:1 активи, съхранявани в швейцарски / лихтенщайнски банки

    • Отстъпка <0.5%, поддържа изкупуване на реални акции

  • Bybit xStocks:

    • Режим подобен на Kraken, внедрен върху Solana веригата

    • Официално стартиране на 30 юни 2025 г.

  • Gemini Tokenized Stocks:

    • Само 12 основни акции, само за клиенти от ЕС

Основна информация

  • Минимален праг: от 1 долар, поддържа 24-часова непрекъсната търговия

  • Състояние през 2025 г.: Активен диалог с SEC (Kraken провежда специално събрание през август), но само за неамерикански потребители; Binance е свалил 90% от продуктите (оставащи са 4)

  • Растежна производителност: TVL е нараснал с 150% спрямо края на 2024 г.

  • Подходящи за: Начинаещи инвеститори, без нужда от професионални знания за блокчейн

2. Синтетични (само за напреднали DeFi потребители)

Съществуващи протоколи

  • Synthetix:

    • Предлага sTSLA, sAAPL и още 4 основни токена за акции

    • Механизъм: Оракул + симулация на производни, без реално подкрепление от акции

    • Отстъпка 3-8%

  • Mirror Protocol V2:

    • Останал проект от Terra екосистемата, TVL е спаднал с 95%

Състояние през 2025 г.

  • Synthetix стратегически се насочва към валути производни, бизнесът с токени за акции се свива

  • Mirror Protocol V2 е ликвидирал 95% от активите

  • Инцидентни случаи в индустрията: 38 експлодирали синтетични проекта (вкл. 3 атаки върху оракули, максимална загуба от 42% на инцидент)

  • Текущ мащаб: TVL остава 5 милиарда долара (само 1/300 от пика)

  • Подходящи за: Играчи с висока толерантност към риск, нужда от професионални DeFi знания

III. Таблица за избор (според сумата на средствата)

Сума на средствата Препоръчителен път Годишна волатилност Отстъпка Оцеляване Бележки
<10 000 долара Kraken/Bybit поддържани от активи Съответства на оригиналната акция <0.5% 99% Минимално 1 долар, 24ч търговия
10 000 - 500 000 долара Kraken основни 4 Съответства на оригиналната акция <0.3% 99% Фокус върху AAPL/TSLA/NVDA/META
>500 000 долара Директен американски борсов брокер Волатилност на оригиналната акция 0 100% Пълно избягване на рискове, свързани с токени
Леверидж нужда Synthetix (висок риск) +50-200% 3-8% 65% Трябва да се пази от рискове от атаки върху оракули

IV. Оценка на рисковете (фокус за 2025 г.)

  1. Риск от заздравяване на регулациите:

    • SEC публикува насоки за съхранение през май 2025 г., позитивно отношение, но детайлите за изпълнение не са уточнени

    • Политики на неамериканските пазари под G20 рамката са силно волатилни (след диалога на Kraken с SEC TVL нараства с 20% за кратко)

  2. Риск от отстъпка / изкупуване:

    • Поддържани от активи: отстъпка <0.5%, поддържа изкупуване на реални акции

    • Синтетични: отстъпка 3-8% (Mirror някога има 50% отстъпка на инцидент), без канал за изкупуване на реални активи

  3. Риск от ликвидност:

    • Водещи платформи (Kraken/Bybit) имат дневен обем на търговия 50 милиона долара, достатъчна ликвидност

    • Нишевите токени за акции носят риск от изтощаване на ликвидността („не могат да се продадат“)

  4. Риск от липса на функции:

    • Токените за акции са свързани само с цената на оригиналната акция, без право на гласуване на акционери, не могат да участват в общи събрания и корпоративно управление

V. Заключение

През 2025 г. токенизираните акции са преминали от фаза на хайп към развитие с акцент върху съвместимост, продуктите, поддържани от активи (като Kraken xStocks), са единственият стабилен път, очаква се TVL да достигне 5 милиарда долара до края на годината.

  • Обикновени инвеститори: Приоритетно избирайте продукти, поддържани от активи на Kraken/Bybit, започнете с малки суми за тестване

  • Играчи с леверидж: Внимателно избирайте Synthetix, строго контролирайте позициите и задавайте стоп-лос

  • Предимства в сравнение: В сравнение с директна инвестиция чрез американски борсови брокери, основните предимства на токените за акции са 24-часов глобален достъп и ниско-прагова разделена инвестиция, но несигурността в регулациите остава основният рисков пункт.