โทเค็นหุ้นคืออะไร? รายงานสถานะ Tokenized Stocks 2025 (อิงจากข้อมูลวันที่ 24 พฤศจิกายน)

หนึ่ง, ภาพรวมตลาด

Tokenized stocks (หุ้นโทเค็นไนซ์) คือสินทรัพย์ที่เป็นตัวแทนดิจิทัลของหุ้นแบบดั้งเดิมบนบล็อกเชน อนุญาตให้ซื้อขาย 24/7 และแบ่งสิทธิ์การเป็นเจ้าของ

ข้อมูลหลัก (ให้โดย Binance Research):

• TVL ของหุ้นโทเค็นไนซ์ทั่วโลก: ประมาณ 360 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

• สัดส่วนในตลาด RWA ทั้งหมด: 1.4%

• แนวโน้มตลาด: การเติบโตชะลอตัว (สาเหตุหลักคือการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้น) สินค้าที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบค่อยๆ ฟื้นตัว

สอง, เส้นทางที่มีให้ใช้ในปัจจุบัน (เฉพาะผลิตภัณฑ์ที่ยังอยู่รอด)

1. ประเภทที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ของ交易所 (แนะนำสำหรับนักลงทุนทั่วไป)

แพลตฟอร์มหลัก

• Kraken xStocks (ร่วมมือกับ Backed Finance):

  • ครอบคลุม 50 หุ้น / ETF (เช่น AAPL, TSLA, NVDA)

  • การ托管สินทรัพย์ 1:1 ในธนาคารสวิส / ลิกเตนสไตน์

  • อัตราส่วนลดราคา <0.5% รองรับการไถ่ถอนหุ้นจริง

• Bybit xStocks:

  • โหมดคล้าย Kraken 部署บนโซลานาเชน

  • เปิดตัวอย่างเป็นทางการในวันที่ 30 มิถุนายน 2025

• Gemini Tokenized Stocks:

  • เฉพาะ 12 หุ้นหลัก เฉพาะลูกค้าในสหภาพยุโรปเท่านั้นที่เข้าร่วมได้

ข้อมูลหลัก

• ขั้นต่ำ: เริ่มต้น 1 ดอลลาร์ รองรับการซื้อขาย 24 ชั่วโมงไม่หยุด

• สถานะปี 2025: การสนทนากับ SEC เป็นบวก (Kraken จัดประชุมพิเศษในเดือนสิงหาคม) แต่จำกัดเฉพาะผู้ใช้ที่ไม่ใช่ชาวอเมริกัน; Binance ถอด 90% ของ品种 (เหลือเพียง 4 ตัว)

• ผลการเติบโต: TVL เพิ่มขึ้น 150% จากสิ้นปี 2024

• กลุ่มเป้าหมาย: นักลงทุนรายย่อยที่เหมาะสำหรับมือใหม่ ไม่จำเป็นต้องมีความรู้บล็อกเชนเฉพาะทาง

2. ประเภทสังเคราะห์ (เฉพาะผู้ใช้ DeFi ขั้นสูง)

โปรโตคอลที่มีอยู่

• Synthetix:

  • ให้ sTSLA, sAAPL และโทเค็นหุ้นหลักอีก 4 ตัว

  • กลไก: Oracle + สัญญา衍生品จำลอง ไม่มีหลักหุ้นจริง

  • อัตราส่วนลดราคา 3-8%

• Mirror Protocol V2:

  • โครงการ残余ของระบบนิเวศ Terra TVL ลดลง 95%

สถานะปี 2025

• Synthetix เปลี่ยนกลยุทธ์ไปยัง衍生品外汇 ธุรกิจโทเค็นหุ้นหดตัว

• Mirror Protocol V2 ชำระล้างสินทรัพย์ 95%

• สถานการณ์ระเบิดในอุตสาหกรรม: ระเบิดแล้ว 38 โครงการประเภทสังเคราะห์ (รวมการโจมตี Oracle 3 ครั้ง ขาดทุนสูงสุดครั้งเดียว 42%)

• ขนาดปัจจุบัน: TVL เหลือเพียง 500 ล้านดอลลาร์ (เพียง 1/300 ของจุดสูงสุด)

• กลุ่มเป้าหมาย: ผู้เล่นที่ทนความเสี่ยงสูง ต้องมีความรู้ DeFi เฉพาะทาง

สาม, ตารางเลือก (ตามจำนวนเงินทุน)

สี่, การประเมินความเสี่ยง (重點ปี 2025)

1. ความเสี่ยงจากการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้น:

   • SEC ออกเอกสารแนะนำการ托管ในเดือนพฤษภาคม 2025 ทัศนคติเป็นบวกแต่รายละเอียดการปฏิบัติยังไม่ชัดเจน

   • ภายใต้กรอบ G20 นโยบายตลาดนอกสหรัฐฯ ผันผวนมาก (หลังการสนทนากับ SEC ของ Kraken TVL เพิ่มขึ้น 20% ในระยะสั้น)

2. ความเสี่ยงอัตราส่วนลดราคา / การไถ่ถอน:

   • ประเภทที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์: อัตราส่วนลดราคา <0.5% รองรับการไถ่ถอนหุ้นจริง

   • ประเภทสังเคราะห์: อัตราส่วนลดราคา 3-8% (Mirror เคยเกิดอัตราลดราคา 50% ครั้งเดียว) ไม่มีช่องทางการไถ่ถอนสินทรัพย์จริง

3. ความเสี่ยงสภาพคล่อง:

   • แพลตฟอร์มชั้นนำ (Kraken/Bybit) ปริมาณการซื้อขายรายวันถึง 50 ล้านดอลลาร์ สภาพคล่องเพียงพอ

   • โทเค็นหุ้นย่อยๆ มีความเสี่ยงสภาพคล่องหมดสิ้น (ขายไม่ออก)

4. ความเสี่ยงการขาดฟังก์ชัน:

   • โทเค็นหุ้นเชื่อมโยงเฉพาะกับราคาหุ้นจริง ไม่มีสิทธิ์ลงคะแนนผู้ถือหุ้น ไม่สามารถเข้าร่วมการประชุมผู้ถือหุ้นและการกำกับดูแลบริษัท

ห้า, สรุป

ในปี 2025 tokenized stocks ได้เปลี่ยนจากขั้นตอนการเก็งกำไรไปสู่การพัฒนาที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ ผลิตภัณฑ์ประเภทที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ (เช่น Kraken xStocks) เป็นเส้นทางที่มั่นคงเพียงทางเดียว คาดว่า TVL จะถึง 500 ล้านดอลลาร์สิ้นปี

• นักลงทุนทั่วไป: เลือกผลิตภัณฑ์ประเภทที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ของ Kraken/Bybit เป็นลำดับแรก เริ่มจากจำนวนเงินเล็กๆ เพื่อทดลอง

• ผู้เล่นเลเวอเรจ: เลือก Synthetix อย่างระมัดระวัง ต้องควบคุมตำแหน่งอย่างเคร่งครัดและตั้ง stop-loss

• ข้อได้เปรียบในการเปรียบเทียบ: เมื่อเทียบกับการลงทุนโดยตรงผ่านโบรกเกอร์หุ้นอเมริกัน ข้อได้เปรียบหลักของโทเค็นหุ้นคือการเข้าถึงทั่วโลก 24 ชั่วโมงและการลงทุนแบ่งส่วนขั้นต่ำต่ำ แต่ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบยังคงเป็นจุดเสี่ยงหลัก