Apa itu token saham? Laporan Status Saham Tokenized 2025 (berdasarkan data 24 November)

I. Ikhtisar Pasar

Saham tokenisasi (token saham) adalah representasi digital dari saham tradisional di atas blockchain, yang memungkinkan perdagangan 24/7 dan pemecahan hak kepemilikan.

Data Inti (Disediakan oleh Binance Research):

• TVL ekuitas tokenisasi global: sekitar 3,6 miliar USD

• Proporsi terhadap total pasar RWA: 1,4%

• Tren pasar: Pertumbuhan melambat (penyebab utama pengencangan regulasi), produk patuh secara bertahap pulih

II. Jalur Tersedia Saat Ini (Hanya untuk Produk yang Bertahan)

1. Tipe Dukungan Aset Bursa (Direkomendasikan untuk Investor Biasa)

Platform Utama

• Kraken xStocks (Bekerja sama dengan Backed Finance):

  • Mencakup 50 saham / ETF (seperti AAPL, TSLA, NVDA)

  • Penahanan aset 1:1 di bank Swiss / Liechtenstein

  • Tingkat diskon <0,5%, mendukung penebusan saham asli

• Bybit xStocks:

  • Model mirip Kraken, diterapkan di rantai Solana

  • Resmi diluncurkan pada 30 Juni 2025

• Gemini Tokenized Stocks:

  • Hanya 12 saham utama, hanya untuk pelanggan UE

Informasi Inti

• Ambang batas minimum: Mulai dari 1 USD, mendukung perdagangan 24 jam tanpa henti

• Status 2025: Dialog SEC positif (Kraken mengadakan pertemuan khusus pada Agustus), tetapi hanya untuk pengguna non-AS; Binance telah menurunkan 90% varietas (hanya tersisa 4)

• Kinerja pertumbuhan: TVL tumbuh 150% dibandingkan akhir 2024

• Kelompok yang sesuai: Pilihan utama untuk investor ritel pemula, tidak memerlukan pengetahuan blockchain profesional

2. Tipe Sintetis (Hanya untuk Pengguna DeFi Lanjutan)

Protokol yang Ada

• Synthetix:

  • Menyediakan sTSLA, sAAPL, dan 4 token saham utama lainnya

  • Mekanisme: Oracle + simulasi derivatif, tanpa dukungan saham asli

  • Tingkat diskon 3-8%

• Mirror Protocol V2:

  • Proyek sisa ekosistem Terra, TVL telah turun 95%

Status 2025

• Strategi Synthetix beralih ke derivatif forex, bisnis token saham menyusut

• Mirror Protocol V2 telah melikuidasi 95% aset

• Situasi ledakan industri: Sudah meledak 38 proyek sintetis (termasuk 3 serangan oracle, kerugian maksimum tunggal 42%)

• Skala saat ini: TVL hanya tersisa 5 miliar USD (hanya 1/300 dari puncak)

• Kelompok yang sesuai: Pemain leverage dengan toleransi risiko tinggi, memerlukan pengetahuan DeFi profesional

III. Tabel Pemilihan (Berdasarkan Jumlah Dana)

IV. Penilaian Risiko (Fokus 2025)

1. Risiko Pengencangan Regulasi:

   • Dokumen panduan kustodi SEC Mei 2025, sikap positif tetapi aturan pelaksanaan belum jelas

   • Fluktuasi kebijakan pasar non-AS di bawah kerangka G20 (TVL Kraken naik 20% jangka pendek setelah dialog dengan SEC)

2. Risiko Diskon / Penebusan:

   • Tipe dukungan aset: Tingkat diskon <0,5%, mendukung penebusan saham asli

   • Tipe sintetis: Tingkat diskon 3-8% (Mirror pernah mengalami diskon tunggal 50%), tanpa saluran penebusan aset asli

3. Risiko Likuiditas:

   • Platform utama (Kraken/Bybit) volume perdagangan harian mencapai 50 juta USD, likuiditas mencukupi

   • Token saham niche ada risiko kekeringan likuiditas "tidak bisa dijual"

4. Risiko Kurangnya Fungsi:

   • Token saham hanya terhubung dengan harga saham asli, tidak memiliki hak suara pemegang saham, tidak dapat berpartisipasi dalam rapat pemegang saham dan tata kelola perusahaan

V. Kesimpulan

Pada tahun 2025, saham tokenisasi telah beralih dari tahap spekulasi ke perkembangan patuh, produk tipe dukungan aset (seperti Kraken xStocks) adalah satu-satunya jalur stabil, diperkirakan TVL akan mencapai 5 miliar USD pada akhir tahun.

• Investor biasa: Prioritaskan produk tipe dukungan aset Kraken/Bybit, mulai dari jumlah kecil untuk mencoba

• Pemain leverage: Pilih Synthetix dengan hati-hati, kendalikan posisi secara ketat dan atur stop-loss

• Keunggulan perbandingan: Dibandingkan investasi langsung melalui broker saham AS, keunggulan inti token saham terletak pada akses global 24 jam dan investasi pecahan dengan ambang batas rendah, tetapi ketidakpastian regulasi tetap menjadi titik risiko utama.