I. Aperçu du marché

Les actions tokenisées (tokens d'actions) sont des actifs représentant numériquement des actions traditionnelles sur la blockchain, permettant un trading 24/7 et une propriété fractionnée.

Données clés (fournies par Binance Research) :

  • TVL des actions tokenisées mondiales : environ 360 millions de dollars

  • Part du marché total RWA : 1,4 %

  • Tendance du marché : ralentissement de la croissance (principalement dû au resserrement réglementaire), reprise progressive des produits conformes

II. Voies disponibles actuelles (uniquement pour les produits survivants)

1. Type soutenu par des actifs d'échange (recommandé pour les investisseurs ordinaires)

Plateformes principales

  • Kraken xStocks (en partenariat avec Backed Finance) :

    • Couverture de 50 actions / ETF (comme AAPL, TSLA, NVDA)

    • Actifs détenus 1:1 dans des banques suisses / liechtensteinoises

    • Taux d'escompte <0,5 %, supporte le rachat d'actions réelles

  • Bybit xStocks :

    • Modèle similaire à Kraken, déployé sur la chaîne Solana

    • Lancement officiel le 30 juin 2025

  • Gemini Tokenized Stocks :

    • Seulement 12 actions principales, réservé aux clients de l'UE

Informations clés

  • Seuil minimum : à partir de 1 dollar, supporte le trading ininterrompu 24h

  • Situation en 2025 : dialogues positifs avec la SEC (réunion spéciale de Kraken en août), mais limité aux utilisateurs non américains ; Binance a retiré 90 % des variétés (seulement 4 restantes)

  • Performance de croissance : TVL en hausse de 150 % par rapport à fin 2024

  • Public cible : premier choix pour les investisseurs particuliers, sans besoin de connaissances spécialisées en blockchain

2. Type synthétique (uniquement pour les utilisateurs DeFi avancés)

Protocoles existants

  • Synthetix :

    • Fournit des tokens d'actions principales comme sTSLA, sAAPL, etc. (4 au total)

    • Mécanisme : oracle + simulation de dérivés, sans garantie d'actions réelles

    • Taux d'escompte 3-8 %

  • Mirror Protocol V2 :

    • Projet résiduel de l'écosystème Terra, TVL en baisse de 95 %

Situation en 2025

  • Synthetix réoriente sa stratégie vers les dérivés forex, contraction des activités de tokens d'actions

  • Mirror Protocol V2 a liquidé 95 % de ses actifs

  • Situations d'explosion dans l'industrie : 38 projets synthétiques ont explosé (incluant 3 attaques d'oracles, perte maximale unique de 42 %)

  • Échelle actuelle : TVL restant seulement 500 millions de dollars (1/300 du pic)

  • Public cible : joueurs à haut risque tolérant le levier, nécessitant des connaissances professionnelles en DeFi

III. Tableau de sélection (par montant de fonds)

Montant de fonds Voie recommandée Volatilité annualisée Taux d'escompte Taux de survie Remarques
<10 000 dollars Kraken/Bybit type soutenu par des actifs Identique à l'action sous-jacente <0,5 % 99 % Minimum 1 dollar, trading 24h
10 000 - 500 000 dollars Kraken 4 principales Identique à l'action sous-jacente <0,3 % 99 % Focus sur AAPL/TSLA/NVDA/META
>500 000 dollars Courtier d'actions US direct Volatilité de l'action sous-jacente 0 100 % Évite complètement les risques liés aux tokens
Besoins en levier Synthetix (haut risque) +50-200 % 3-8 % 65 % Soyez vigilant aux risques d'attaques d'oracles

IV. Évaluation des risques (focus 2025)

  1. Risque de resserrement réglementaire :

    • La SEC publie en mai 2025 un document de guidance sur la garde, attitude positive mais détails d'exécution non précisés

    • Volatilité des politiques des marchés non américains sous le cadre G20 (TVL en hausse de 20 % à court terme après les dialogues de Kraken avec la SEC)

  2. Risque d'escompte / de rachat :

    • Type soutenu par des actifs : taux d'escompte <0,5 %, supporte le rachat d'actions réelles

    • Type synthétique : taux d'escompte 3-8 % (Mirror a connu un escompte unique de 50 %), sans canal de rachat d'actifs réels

  3. Risque de liquidité :

    • Plateformes phares (Kraken/Bybit) avec un volume de trading quotidien de 50 millions de dollars, liquidité abondante

    • Risque d'épuisement de liquidité pour les tokens d'actions de niche (« impossible à vendre »)

  4. Risque de manque de fonctionnalités :

    • Les tokens d'actions ne sont liés qu'au prix de l'action sous-jacente, sans droits de vote des actionnaires, impossibilité de participer aux assemblées générales et à la gouvernance d'entreprise

V. Conclusion

En 2025, les actions tokenisées passent de la phase de spéculation à un développement conforme, les produits soutenus par des actifs (comme Kraken xStocks) sont la seule voie stable, avec une TVL prévue à 500 millions de dollars fin d'année.

  • Investisseurs ordinaires : priorisez les produits soutenus par des actifs Kraken/Bybit, commencez par de petits montants pour tester

  • Joueurs à levier : choisissez Synthetix avec prudence, contrôlez strictement les positions et définissez des stop-loss

  • Avantages comparatifs : par rapport à l'investissement direct via des courtiers d'actions US, l'avantage principal des tokens d'actions réside dans l'accès mondial 24h et l'investissement fractionné à faible seuil, mais l'incertitude réglementaire reste le principal point de risque.