株式トークンとは？2025年トークン化株式の現状レポート（2024年11月24日データに基づく）

一、市場概要

Tokenized stocks（トークン化株式）は、伝統的な株式をブロックチェーン上でデジタル化して表現した資産で、24/7の取引と所有権の分割を可能にします。

核心データ（Binance Research 提供）：

• グローバル tokenized equities TVL：約 3.6 億米ドル

• RWA 総市場比率：1.4%

• 市場トレンド：成長鈍化（主因規制強化）、コンプライアンス製品が徐々に回復

二、現在利用可能な経路（存続製品のみ）

1. 取引所資産裏付け型（一般投資家におすすめ）

主流プラットフォーム

• Kraken xStocks（Backed Finance との協力）：

  • 50銘柄の株式 / ETF をカバー（例: AAPL、TSLA、NVDA）

  • 1:1の資産をスイス / リヒテンシュタインの銀行に保管

  • ディスカウント率 <0.5%、実際の株式の償還をサポート

• Bybit xStocks：

  • Krakenと同様のモード、Solanaチェーンに展開

  • 2025年6月30日正式ローンチ

• Gemini Tokenized Stocks：

  • 12銘柄の主流株のみ、EU顧客限定

核心情報

• 最低閾値：1米ドルから、24時間連続取引をサポート

• 2025年現状：SECとの対話が積極的（Krakenは8月に特別会議を開催）、ただし非米ユーザー限定；Binanceは90%の品種を下架（残り4銘柄のみ）

• 成長実績：TVLは2024年末比 150%増加

• 対象者：個人投資家の入門選択、無理にブロックチェーン専門知識不要

2. 合成型（DeFi上級ユーザー限定）

現存プロトコル

• Synthetix：

  • sTSLA、sAAPL などの4銘柄の主流株トークンを提供

  • メカニズム：オラクル + デリバティブシミュレーション、実際の株式裏付けなし

  • ディスカウント率 3-8%

• Mirror Protocol V2：

  • Terraエコシステムの残存プロジェクト、TVLが95%減少

2025年現状

• Synthetixの戦略転換：外国為替デリバティブへ、株式トークン事業縮小

• Mirror Protocol V2は95%の資産を清算

• 業界爆雷状況：合成類プロジェクト38件爆発（オラクル攻撃3回含む、単回最大損失42%）

• 現在の規模：TVLは5億米ドル残り（ピークの1/300のみ）

• 対象者：高リスク耐性のあるレバレッジプレイヤー、DeFi専門知識必須

三、選択表（資金量別）

四、リスク評価（2025年重点）

1. 規制強化リスク：

   • SEC 2025年5月保管ガイダンス文書発行、態度積極的だが実行細則不明確

   • G20フレームワーク下の非米市場政策変動大（KrakenとSEC対話後 TVL短期20%上昇）

2. ディスカウント / 償還リスク：

   • 資産裏付け型：ディスカウント率 <0.5%、実際の株式償還をサポート

   • 合成型：ディスカウント率 3-8%（Mirrorで単回50%ディスカウント発生）、実際の資産償還チャネルなし

3. 流動性リスク：

   • ヘッドプラットフォーム（Kraken/Bybit）日取引量5000万米ドル、流動性十分

   • ニッチ株式トークンに「売れない」流動性枯渇リスク

4. 機能欠如リスク：

   • 株式トークンは正株価格と連動するのみ、株主投票権なし、株主総会や企業ガバナンス参加不可

五、結論

2025年の tokenized stocks は投機段階からコンプライアンス化発展へ移行、資産裏付け型製品（例: Kraken xStocks）が唯一の安定経路、年末TVLは5億米ドル到達予想。

• 一般投資家：Kraken/Bybit資産裏付け型製品を優先、小額から試行錯誤開始

• レバレッジプレイヤー：Synthetixを慎重選択、ポジション厳格制御とストップロス設定

• 比較優位：米株ブローカー直接投資比、株式トークンの核心優位は24hグローバルアクセスと低閾値分割投資、ただし規制不確実性が主リスクポイント。