Satu, Gambaran Pasaran

Saham tokenized (saham token) adalah aset yang mewakili saham tradisional secara digital pada blockchain, membolehkan perdagangan 24/7 dan pemilikan pecahan.

Data Teras (Disediakan oleh Binance Research):

  • TVL saham tokenized global: kira-kira 3.6 bilion dolar AS

  • Perkadaran dalam pasaran RWA keseluruhan: 1.4%

  • Trend pasaran: Pertumbuhan melambat (sebab utama pengawasan peraturan yang ketat), produk patuh mula pulih secara beransur-ansur

Dua, Laluan Tersedia Semasa (Hanya untuk Produk yang Masih Bertahan)

1. Jenis Sokongan Aset Pertukaran (Disyorkan untuk Pelabur Biasa)

Platform Utama

  • Kraken xStocks (Bekerjasama dengan Backed Finance):

    • Meliputi 50 saham / ETF (seperti AAPL, TSLA, NVDA)

    • Aset 1:1 disimpan di bank Swiss / Liechtenstein

    • Kadar diskaun <0.5%, menyokong penebusan saham sebenar

  • Bybit xStocks:

    • Mod serupa dengan Kraken, diterbitkan pada rangkaian Solana

    • Rasmi dilancarkan pada 30 Jun 2025

  • Gemini Tokenized Stocks:

    • Hanya 12 saham utama, hanya untuk pelanggan EU

Maklumat Teras

  • Ambang minimum: Mula dari 1 dolar AS, menyokong perdagangan 24 jam tanpa henti

  • Status 2025: Dialog SEC positif (Kraken mengadakan mesyuarat khas pada Ogos), tetapi hanya untuk pengguna bukan Amerika; Binance telah menyenaraikan semula 90% varieti (hanya tinggal 4)

  • Prestasi pertumbuhan: TVL meningkat 150% berbanding akhir 2024

  • Kumpulan yang sesuai: Pilihan utama untuk pelabur runcit, tiada pengetahuan blockchain profesional diperlukan

2. Jenis Sintetik (Hanya untuk Pengguna DeFi Lanjutan)

Protokol yang Wujud Semasa

  • Synthetix:

    • Menyediakan sTSLA, sAAPL dan lain-lain 4 token saham utama

    • Mekanisme: Orakel + simulasi derivatif, tiada sokongan saham sebenar

    • Kadar diskaun 3-8%

  • Mirror Protocol V2:

    • Projek sisa ekosistem Terra, TVL telah menurun 95%

Status 2025

  • Strategi Synthetix beralih ke derivatif forex, perniagaan token saham mengecil

  • Mirror Protocol V2 telah melikuidasi 95% aset

  • Situasi letupan industri: 38 projek sintetik telah meletup (termasuk 3 serangan orakel, kerugian maksimum tunggal 42%)

  • Skala semasa: TVL hanya tinggal 5 bilion dolar AS (hanya 1/300 daripada kemuncak)

  • Kumpulan yang sesuai: Pemain leverage dengan tahap toleransi risiko tinggi, memerlukan pengetahuan profesional DeFi

Tiga, Jadual Pilihan (Mengikut Jumlah Dana)

Jumlah Dana Laluan Disyorkan Turun naik Tahunan Kadar Diskaun Kadar Kelangsungan Catatan
<10,000 dolar AS Jenis Sokongan Aset Kraken/Bybit Selaras dengan saham asal <0.5% 99% Minimum 1 dolar AS, perdagangan 24 jam
10,000 - 500,000 dolar AS 4 saham utama Kraken Selaras dengan saham asal <0.3% 99% Fokus pada AAPL/TSLA/NVDA/META
>500,000 dolar AS Broker saham AS secara langsung Turun naik saham asal 0 100% Elak sepenuhnya risiko berkaitan token
Keperluan Leverage Synthetix (Risiko Tinggi) +50-200% 3-8% 65% Perlu berwaspada dengan risiko serangan orakel

Empat, Penilaian Risiko (Fokus 2025)

  1. Risiko Pengawasan Peraturan yang Ketat:

    • SEC menerbitkan dokumen panduan penjagaan pada Mei 2025, sikap positif tetapi perincian pelaksanaan belum jelas

    • Di bawah rangka G20, dasar pasaran bukan Amerika berubah-ubah (selepas dialog Kraken dengan SEC, TVL meningkat 20% secara jangka pendek)

  2. Risiko Diskaun / Penebusan:

    • Jenis sokongan aset: Kadar diskaun <0.5%, menyokong penebusan saham sebenar

    • Jenis sintetik: Kadar diskaun 3-8% (Mirror pernah mengalami diskaun 50% sekali gus), tiada saluran penebusan aset sebenar

  3. Risiko Kecekapan:

    • Platform utama (Kraken/Bybit) mencapai 50 juta dolar AS isipadu dagangan harian, kecekapan mencukupi

    • Token saham kecil ada risiko kekeringan kecekapan "tidak boleh dijual"

  4. Risiko Kekurangan Fungsi:

    • Token saham hanya dikaitkan dengan harga saham asal, tidak mempunyai hak undi pemegang saham, tidak boleh mengambil bahagian dalam mesyuarat pemegang saham dan tadbir urus syarikat

Lima, Kesimpulan

Pada 2025, saham tokenized telah beralih dari fasa spekulasi kepada pembangunan patuh, produk jenis sokongan aset (seperti Kraken xStocks) adalah laluan stabil tunggal, dijangka TVL akan mencapai 5 bilion dolar AS pada akhir tahun.

  • Pelabur biasa: Pilih produk jenis sokongan aset Kraken/Bybit dahulu, mulakan dengan jumlah kecil untuk ujian

  • Pemain leverage: Pilih Synthetix dengan berhati-hati, kawal kedudukan secara ketat dan tetapkan henti rugi

  • Kelebihan perbandingan: Berbanding pelaburan langsung melalui broker saham AS, kelebihan teras token saham adalah akses global 24 jam dan pelaburan pecahan ambang rendah, tetapi ketidakpastian peraturan masih menjadi titik risiko utama.