Immaginate di dover chiedere un prestito in banca: devono prima giudicarti, controllare il tuo stipendio e la tua storia creditizia. Solo se passi l'esame, ti danno i soldi. Nel mondo DeFi, invece, conta solo se hai qualcosa da mettere in pegno – e se ce l'hai, il prestito è tuo all'istante, senza storie.

Traditional vs DeFi Lending

Non vi fa venire un senso di rivincita? In un paese come l'Italia, dove le banche tradizionali spesso sembrano più interessate a complicarti la vita che ad aiutarti, questa inversione di ruoli è musica per le orecchie.

Le barriere del sistema bancario classico sono altissime: un punteggio di credito basso o la mancanza di garanzie lavorative, e sei fuori gioco. Peggio ancora, a livello globale, 1,7 miliardi di adulti non hanno nemmeno un conto in banca, figuriamoci un prestito.

Il DeFi ha rivoluzionato tutto questo, abbattendo muri che sembravano insormontabili. Con un semplice portafoglio crypto, e un asset da usare come collaterale, puoi ottenere fondi in qualsiasi momento, ovunque ti trovi.

Niente procedure KYC invasive, niente colloqui estenuanti, e zero attese per approvazioni burocratiche. E il bello? I tuoi asset inutilizzati possono generare interessi passivi, semplicemente depositandoli in un pool.

Il settore del lending in DeFi rimane uno dei pilastri per il valore totale bloccato (TVL), dominando la scena. Risalendo al 2021, ad aprile, l'intero ecosistema contava appena 9,7 miliardi di dollari; oggi, nel 2026, quei numeri sono esplosi, con protocolli principali che gestiscono centinaia di miliardi in lock-up.

In questo articolo, come appassionato di web3 con anni di esperienza sulle blockchain, vi porto alla scoperta di due giganti indiscussi: Compound e Aave. Esploreremo come funziona il lending on-chain, passo dopo passo.

Perché il lending DeFi è irresistibile? Vantaggi che le banche non possono eguagliare

DeFi Lending Advantages

Partiamo dai benefici che rendono il DeFi un game-changer, specialmente per noi europei abituati a normative rigide e processi lenti.

  1. Accesso universale: Basta un wallet per entrare in gioco, indipendentemente da nazionalità, documenti o background lavorativo. È inclusivo in un modo che il sistema tradizionale non osa nemmeno sognare.
  2. Velocità fulminea: Dal deposito del collaterale al prestito, bastano secondi. Dimenticate le settimane di attesa delle banche – qui è tutto istantaneo.
  3. Guadagni per tutti: I borrower pagano interessi che finiscono dritti nelle tasche dei lender, senza intermediari che si prendono una fetta. Algoritmi smart gestiscono la distribuzione in modo equo.
  4. Trasparenza assoluta: Ogni dettaglio – dai tassi di interesse alla soglia di liquidazione – è visibile sulla blockchain, verificabile da chiunque in tempo reale.
  5. Opzioni di leva: Potete usare ETH come collaterale per borrow USDC, reinvestire e amplificare i rendimenti (ma attenzione, i rischi crescono proporzionalmente).

Detto questo, la libertà ha un prezzo: i mercati crypto sono volatili. Un crollo improvviso del valore del vostro collaterale può innescare una liquidazione, lasciandovi con perdite pesanti. È il fascino e la sfida del DeFi.

Compound: Il pioniere del mercato monetario on-chain, diretto e affidabile

Compound lending mechanism

Compound ha aperto la strada al lending DeFi nel 2020, diventando un'icona per la sua semplicità che ha catturato l'attenzione di tutta la community.

Al cuore del protocollo c'è un pool centralizzato dove tutto ruota intorno alla liquidità condivisa.

  • Come supplier, depositando i vostri token guadagnate interessi.
  • Come borrower, usate collaterali per prendere in prestito e spendere.
  • I tassi si adattano dinamicamente grazie a modelli algoritmici basati su domanda e offerta.

Nel 2021, supportava nove asset principali come ZRX, BAT, COMP, DAI, ETH, USDC, USDT, UNI e WBTC. Nel 2026, l'offerta si è ampliata notevolmente, con integrazioni cross-chain su Layer 2 come Arbitrum e Base, rendendolo più accessibile e scalabile.

Come si determinano i tassi di interesse?

Tutto è governato da algoritmi puri: se la domanda di prestiti sale, i tassi per i borrower aumentano; se cala, si riducono automaticamente. Per esempio, con DAI, potreste vedere un APY per i supplier tra il 4% e il 6%, mentre per i borrower oscilla tra il 7% e il 10%, a seconda delle condizioni di mercato in quel momento.

Così i cToken entrano in scena

Quando deposit ate DAI, non ricevete interessi diretti, ma cDAI – un token che rappresenta la vostra quota e accumula valore nel tempo. Più passa il tempo, più DAI potrete riscattare con lo stesso numero di cToken.

Prendete 1000 DAI depositati: ottenete 1000 cDAI. Dopo un anno con un rendimento del 10%, quei 1000 cDAI varranno 1100 DAI. L'interesse si reinveste da solo, senza bisogno di claim manuali.

Per borroware: il collaterale è d'obbligo

Ogni asset ha un "fattore di collaterale", diciamo il 75% per ETH. Con 1000 euro di ETH in pegno, potete borroware fino a 750 euro in altri asset.

Se il rapporto collaterale scende sotto la soglia di sicurezza (tipicamente tra 110% e 130%), scatta la liquidazione automatica: una penale dell'8% e il vostro collaterale viene venduto per coprire il debito.

La governance in azione

Il token COMP permette di partecipare alle decisioni: aggiungere asset, modificare parametri o aggiornare i modelli di tasso. Serve detenere almeno l'1% della supply totale per proporre, ma la community è vivace e coinvolgente.

In sintesi, Compound è la scelta ideale per chi cerca solidità e facilità d'uso, perfetto per i principianti che vogliono iniziare a guadagnare interessi senza complicazioni.

Aave: L'evoluzione sofisticata del lending, con flessibilità al top

Aave è arrivato dopo Compound ma ha rapidamente conquistato il trono del lending DeFi, grazie a un TVL leader e feature innovative che lo rendono un passo avanti.

Tra i suoi punti di forza, emergono elementi che lo distinguono nettamente.

  1. Flash Loan: Prestiti istantanei senza collaterale, purché restituiti nella stessa transazione. Ideali per arbitraggi, manipolazioni di prezzo o bot di liquidazione, con fee solo dello 0,09% e esecuzione atomica – o tutto ok, o rollback completo.
  2. Modalità di tasso: Scegliete tra tasso fisso per stabilità a lungo termine, o variabile per costi inferiori ma sensibili alle fluttuazioni di mercato.
  3. Deleghe di credito: Assegnate la vostra capacità di borrow a terzi, come amici o automazioni, per operazioni delegate.
  4. Collaterali diversificati: Più asset supportati rispetto a Compound, con classificazioni di rischio granulari.
  5. aToken: Simili ai cToken, accumulano interessi automaticamente sui vostri depositi.

Le liquidazioni sono più soft, con penali tra il 5% e il 10%, e un "fattore di salute" che monitora in tempo reale la vostra posizione.

Nel 2026, Aave V3 porta multichain, modalità isolate per asset ad alto rischio e GHO, la stablecoin nativa del protocollo.

Se siete attratti da meccaniche avanzate come flash loan o leve complesse, Aave è la piattaforma da esplorare per prima.

Le regole d'oro del lending: Mantenete alto il fattore di salute

Che siate su Compound o Aave, il rischio principale è sempre lo stesso: il calo del valore del collaterale.

Il fattore di salute si calcola come (valore collaterale × fattore) / debito totale. Sotto 1, parte la liquidazione.

Esempio pratico: Pignorate 1000 euro di ETH (fattore 80%) per borroware 600 euro di USDC. Salute = (1000 × 0.8) / 600 = 1.33, zona sicura.

Se ETH crolla del 30% a 700 euro, salute = (700 × 0.8) / 600 ≈ 0.93 – liquidazione in arrivo, con perdite e fee extra.

Consigli per evitare guai:

  • Mantenete un margine del 20-30% sul limite di borrow.
  • Tenete d'occhio i prezzi con alert da tool dedicati.
  • In caso di calo, aggiungete collaterale o ripagate parzialmente.
  • Diversificate: non concentrate tutto su un solo asset.

Questi accorgimenti, radicati nella volatilità che tutti noi nel mondo crypto conosciamo fin troppo bene, possono fare la differenza tra un'operazione vincente e un disastro.

Un consiglio finale da chi naviga il DeFi da anni

Il lending DeFi democratizza la finanza, strappando il controllo alle banche e offrendo leva e opportunità a chiunque con un wallet. Ma trasforma anche i rischi in responsabilità personale – non c'è rete di sicurezza istituzionale.

Optate per Compound se preferite semplicità e rendimenti stabili da newbie. Aave è per chi vuole spingere sui pedali con tool potenti.

Siete pronti a pignorare quel vostro ETH per un giro di USDC e puntare alto? O preferite partire piano, testando le soglie di liquidazione con somme modeste?

Le top 3 exchange crypto globali che consiglio:

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